巴菲特金融科技愛股:Nu Holdings與StoneCo 邊隻是更好投資?
關鍵點
一種服務於普通消費者,另一種則針對企業。
巴菲特的團隊很早就對這兩隻股票產生了興趣。
兩者都在拉丁美洲(主要是巴西)開展業務,並繼續實現巨大收入增長。
對Nu Holdings(NYSE:NU)和StoneCo(NASDAQ:STNE)乍一看,對於金融科技投資者來說,這似乎不是顯而易見選擇。他們主要在巴西經營,因此很少受到美國投資者關注。
然而,它們吸引了巴菲特及巴郡團隊的投資。這種興趣可能會讓投資者想知道哪隻金融科技股票,可以更好地為普通投資者服務。
企業比較
確定哪隻股票提供更多潛力,需要投資者首先了解巴西金融科技的性質。巴西是一個以現金為基礎的社會,其中大部分人口缺乏信用卡、扣帳卡和銀行賬戶。這意味著像PayPal(NASDAQ:PYPL)不能為許多巴西人服務。
Nu和StoneCo都以不同的方式解決了這個市場,以至於他們不直接相互競爭。Nu通過Nubank數字服務平台為個人和企業提供金融服務來接近這個市場。該公司提供金融產品,如銀行賬戶、信用卡、個人貸款和人壽保險。
它已經吸引了超過5400萬客戶,並且已經走出巴西,擴展到墨西哥和哥倫比亞。感謝Nubank,超過510萬人開設了他們的第一個銀行賬戶或信用卡。
相反,StoneCo間接服務消費者,以類似於Block(NYSE:SQ)在發達國家針對性發展。它提供銷售點和技術管理解決方案,幫助企業接受多種支付類型、擴展電子商務支付選項、管理財務和自動化流程。
它還通過為其代表提供“所有者心態”而脫穎而出,使他們能夠靈活地快速解決客戶問題。此外,它可以在任何地方快速開設辦事處,並在特定地區對該公司產品和客戶服務的需求增加時,及時培訓銷售人員。這幫助它招募了近492,000名活躍客戶(存款至少相當於等值4億美元)和約200,000名訂閱軟件客戶。
除了不同客戶群之外,這兩隻股票也走上了不同道路。StoneCo於2018年進行IPO,而Nu股票於2021年12月首次亮相,儘管它們都獲得了巴菲特團隊的早期投資。儘管後來進行了IPO,但Nu是一家規模更大公司。它保持著350億美元市值,而StoneCo的市值僅為40億美元。
公司財務
通過IPO,Nu剛剛發布了第一份業績報告。在2021年,它報告了17億美元收入,與2020年相比增長了130%。隨著運營費用激增116%和所得稅降低,Nu將2021年虧損,從上一年的1.71億美元降至1.65億美元。
相比之下,Stone帶來了48億雷亞爾(9.5億美元),比去年同期增長45%。這導致經調整盈利為2.03億雷亞爾(4000萬美元),同比下降79%。盈利下降是由於公司開支大幅增加,主要來自在2020年收購Linx(一家專注於零售領域的科技公司)。由於預付款量激增和資金成本上升,該公司的財務費用也有所增加。
儘管這僅代表三個月多時間,但自Nu的IPO以來,這兩隻股票均已下跌。此外,Nu仍然是更昂貴股票。它的市銷率為41倍,而StoneCo的市銷率僅為6倍。這使得Nu在估值基礎上的價格大約是StoneCo的7倍。這也可以部分解釋為什麼Nu的市值幾乎是StoneCo的9倍,儘管它的收入幾乎翻了一番。這種差異可能難以證明Nu Holdings的高估值是合理的。
Nu Holdings還是StoneCo?
金融科技產品的需求不斷增長,兩家公司都具有為巴菲特及其追隨者帶來回報的巨大潛力。儘管如此,估值差異可能使StoneCo成為大多數投資者的首選。
誠然,Nu看起來有望實現更快增長,並且它更充分地解決了銀行系統無法進入問題,從而阻礙拉丁美洲金融科技發展。儘管如此,StoneCo只用Nu的一小部分解決了企業的金融科技和企業軟件需求,它提供了一個更具吸引力的價值主張。
作者:Will Healy
編輯:Mark
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