雅虎香港財經 巴菲特靠這3招在熊市創造巨富
巴菲特靠著簡單的投資策略，幾十年來表現遙遙跑贏大市。
過去8星期最能考驗投資者的決心。
2019年底爆發的冠狀病毒(COVID-19)疫情持續擴大，執筆時全球確診人數已迫近160萬人，超過95,000人死亡。各國政府為減慢傳播速度，紛紛實施限制措施，很可能拖累美國甚至全球陷入經濟衰退。
由於COVID-19疫情充滿陰霾，美國股市以破紀錄速度跌入熊市，三大指數只用了17個交易日就從最近高位大挫至少20%，這是熊市的正式門檻。
對許多投資者來說，這種跳崖式下跌帶來巨大賬面損失。不過相比巴菲特(Warren Buffett)近幾星期在股市中數以百億美元的賬面損失，當真是微不足道。巴菲特貴為綜合巨頭巴郡(Berkshire Hathaway) (NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)的行政總裁，在冠狀病毒觸發的股災期間，目睹公司手持的2,570億美元投資資產（截至2月中）縮水近900億美元。
然而，即使這幾周腥風血雨，巴菲特仍然是我們這一代最出色的投資大師，這一點可毫無懸念。事實上，在1964年至2019年間，巴郡股價每股暴升（難以置信！）2,744,062%，若看同期大市標普500指數的表現，計及股息亦只有19,784%，可說「少得可憐」。
巴菲特作為投資者，成就無人可比，他的空前成功可要歸功於他在熊市的投資策略。以下是巴菲特戰勝熊市的3張王牌，這已不是什麼秘密。
1. 買股預計要長期持有
首先，當巴菲特買股，他已打算長期持有該股。舉例說，可口可樂(Coca-Cola) (NYSE:KO)、富國銀行(Wells Fargo)、美國運通(American Express)和穆迪(Moody’s)以市值計均躋身巴郡九大持倉，已經分別持有長達31年、30年、27年和20年。事實上，巴菲特十大持倉已平均持有32個季度（8年）。
持股年期對於股神巴菲特和巴郡股東的財富增長極為重要，在複式增長效應下，錢滾錢的威力可以很驚人。例如，巴菲特持有可口可樂很多年，到了現在此股年度股息每股1.64美元，若根據巴郡最初買入價每股約3.25美元計算，那麼年度股息率便高達50.5%。
即使熊市和經濟衰退來襲，巴菲特長線投資股票的理念往往沒有轉變。可口可樂的業務便遍及全球，無遠弗屆，坐擁21個銷售額可高達十億美元的品牌，又有卓越的營銷部門，深明如何打動消費者的心。
由於大部分優秀企業的盈利長遠都會不斷增長，因此巴菲特只是買入股票，讓時間發揮威力。
2. 定期投資，隨時有一筆應急儲備
巴菲特第二張王牌，就是定期投資，因而能在熊市大獲全勝。巴菲特不會嘗試捕捉跌市底部，他只會告訴您，這種做法毫無意義。這位股神只求以合理價位買入優秀公司。大市到底從高位下跌10%，還是30%，對巴菲特無關痛癢，他只不時關心能否以吸引估值買入亮麗的企業。事實上，您會發現無論股市表現是好是壞，巴菲特一直是股票的淨買家。
巴菲特亦向來喜歡手握一定現金，這就可在必要時出手，捕捉市場機遇。這位巴郡行政總裁之前曾經表示，公司現金合理水平約300億美元，這筆資金可用來進行收購，推動盈利增長，亦可把握投資機會。
有一點很有意思，巴郡在2019年底手上現金迫近破紀錄水平（1,280億美元），主要因為過去4年一直未有重大收購項目。因此，巴菲特手上彈藥充足，隨時可在熊市期間出手買入優秀企業。
3. 堅持投資您熟悉和鍾情的行業
巴菲特在熊市創造驕人成就，靠的第三張王牌，就是他向來只投資自己熟悉的行業和板塊。在巴菲特看來，「分散投資可避免因無知犯下大錯。如果您的投資十拿九穩，那麼分散投資就沒有太大意義了。」
舉例說，您大概會發現，巴菲特投資組合中約87%都是來自三個板塊：金融、資訊科技和消費必需品。坦白說，蘋果(Apple)佔巴郡投資資本近三分之一，亦是股神手上目前唯一持有的科技股。因此，巴菲特的研究主要集中在金融（銀行、保險公司及信貸服務商）和消費必需品兩個板塊。
這並非說巴菲特除了他向來熟悉的行業，在其他板塊就表現失準。他投資的有線電視商Charter Communications和衛星無線擴播商Sirius XM表現都算不俗。不過巴菲特也犯下少量錯誤，往往都是來自他不太熟悉的行業，最近巴郡投資組合表現墊底的股票正是航空股和石油股，最好能說明這點。
巴菲特主要靠集中投資在他最熟悉（和鍾情）的板塊，從中創造最大財富，不僅帶領巴郡在熊市跑出，長遠更遙遙拋離大市。
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