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市值被腰斬 海底撈可買未?

最近中概股災拖累港股恒指曾錄得逾千點跌幅新經濟板塊的增長潛力不被市場看重內需龍頭股海底撈SEHK6862值博率更高

更多內容:百勝投資價值更勝海底撈、大家樂及大快活的原因海底撈能否谷底翻身倍升?

疫市復甦力遜色

近日海底撈股價走勢非常弱年初至今已累5這可歸因於集團從新冠肺炎疫情中復甦的動力遜於管理層的預測據海底撈所披露的數據2021年上半年預期盈利水平只有約80百萬元至100百萬元人民幣下同),相對去年同期的淨虧損約965百萬元今期表現已由虧轉盈但與疫前2019年同期的淨利潤約911百萬元相比復甦進度明顯落後

市場憂慮海底撈在短中期內無力上疫前增長軌道海底撈股價欠缺支持估值溢價縮水市場悲觀情緒浮現往往是長線投資者的入貨時機

長線增長動力健在

雖然海底撈從疫情復甦的表現一般但這或可歸因於疫情未完全受控社交距離意義依然較高大眾對於海底撈的火鍋堂食模式的接受程度仍未能完全回復海底撈的賣點是堂食的優越用餐體驗外賣渠道的幫補作用有限

不過長線來看海底撈的核心增長動力離不開內需增長疫情始終會受控隨著內需持續升級及擴張中國大眾消費者對於優質餐飲服務的需求只會越來越在疫前四年海底撈的收入增速一直保持在30%以上2018年及2019年更達50%以上水平展望疫後內需擴張有望為海底撈等優質品牌帶來增長動力

標準化模式有優勢

除了歸因於疫前已存在的的內需增長動力海底撈的標準化擴張模式亦是重要貢獻因素

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海外快餐巨擎如McDonaldsKFC的網絡覆蓋度相當之高其一重要優勢並不只在於餐牌吸引力而是標準化的擴張策略讓全球自營門店及授權門店都可以提供到水平一致的食物質素及用餐體驗

海底撈在疫前的亮麗增長成績便可歸因於集團執行標準化擴張策略的成效卓著成功將常見於快餐店的標準化模式融入定位休閑的火鍋店將備受市場歡迎的火鍋店複製到不同地區2020年度海底撈便544家海底撈門店新開業

結語

儘管海底撈從疫情復原的力度不足但中國內需的長線動力依然強勁而且海底撈的標準化擴展模式成熟長線實現增長有優勢目前市場聚焦於短期業績不振海底撈市值大縮水部署更長線復甦增長的值博率吸引

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)