雅虎香港財經 建業一脈或許是財息兼收的好選擇
建業一脈的建業地產（SEHK：832）以及建業新生活（SEHK：9983），是典型的「房地產＋物管」組合。作為二線企業的建業較不受市場關注，致使估值偏低，但它們股息吸引，經營質素亦不俗，現時買入或許是一項長期財息兼收的好選擇。
現價市盈率（倍） | 預測市盈率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） | |
建業地產 | 5.1 | 3.24 | 9.7 | 15.8 |
建業新生活 | 15.5 | 10.73 | 3.5 | 15.9 |
1.建業地產
2018年 | 2019年 | 2020年 | |
營收同比增長（%） | 6.5 | 108.1 | 40.8 |
盈利同比增長（%） | 42.3 | 74.6 | -10.6 |
建業地產近年業績增長勢頭強勁，即使 2020年受疫情影響，營收仍同比升逾四成。盈利雖然同比下降，但原因是於下半年受匯率波動影響，令遠期外匯合約、外匯期權及外匯掉期合約等衍生金融工具的公平值變動錄得約 6.13億元（人民幣・下同）的虧損，若撇除此因素，盈利則有達 19.85%的增長。
截至年末，集團現金、現金等價物及受限制銀行存款的總值為 293.27億元，較 2019年同期微跌 4.7%；淨借貸總額約 82.89億元，淨借貸比率同比減少 7.4個百分點至 56.8%；經營活動衍生現金流大升 7.66倍至 47.74億元。反映集團財務風格穩健審慎，有能力維持高股息。
建業地產的一大賣點，是其在文旅市場的布局。國內旅遊是內循環的重點之一，可望在未來五年發展成十萬億級別的大市場，而文化旅遊是其中一項熱門的特色旅遊，市場增長速度可望更高。
目前，集團就已有建業•華誼兄弟電影小鎮、建業《只有河南•戲劇幻城》、開封七盛角、建業中原文化小鎮之櫻桃溝足球小鎮等項目。根據「2020中國旅遊集團發展論壇」於去年 12月13日的消息，建業集團登上「2020中國旅遊集團20強」，足證集團於旅遊產業的實力。除了文旅，建業地產亦致力擴展酒店及綠色基地，開拓更多業績增長點，同時分散運營風險。
2.建業新生活
2018年 | 2019年 | 2020年 | |
營收同比增長（%） | 51.9 | 133.1 | 49.9 |
盈利同比增長（%） | -16.8 | 1101.6 | 82.3 |
物管企業是一大疫情受惠板塊，所以建業新生活的高增長或許不足為奇。更出色的是其第三方業務的擴張能力。去年集團在管總建築面積同比大升 75.5%至1.866億，合約總建築面積升 62.7%至 1.87億；當中第三方合同佔比高達45%，集團的獨立性領先大多港股市場的物管企業。
同時，建業新生活在去年下半年的反向路演中曾經提到，部分外拓項目是要向建業新生活交品牌費的，而且建業房價比河南（建業一脈的主要市場）平均房價高約 25%。這反映集團有能力依靠自身的品牌對外輸出，提升品牌價值，可靠性更勝物管公司一般而言靠母公司輸送的模式，令集團有機會向一線物管公司叫板。簡單比喻就是建業新生活的「父幹」不及一線企業，但「白手興家」的能力則勝過一眾富二代。
建業新生活近日被納入新推出的恒生物業服務及管理指數，可望令集團置身於市場的鎂光燈下，促進其企業價值被資本發掘，催化價值修復過程。退一步說，建業新生活股價回落至招股水平，但基本面並無削弱，股價下跌空間不大，而且 3.5%股息亦具吸引力，縱然價值發現需時，投資者也毋需憂心。
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