建滔集團、建滔積層板 高息高股價投資者要怎部署?

Jack Yip
·3 分鐘文章
invest
invest

近日市況反覆,趁著剛過去業績潮,投資者不妨選擇業績優異,息率吸引的股票,令組合宜攻宜守。當中建滔系的建滔集團(SEHK:148)及建滔積層板(SEHK:1888)近日齊發盈喜,預料今年首季純利大升逾一倍,更是值得投資者關注。

更多分析3隻抗逆力強的低估值龍頭股4大股票外的投資收息工具

2020年營收同比變動

2020年盈利同比變動

現價市盈率(倍)

預測市盈率(倍)

股息率

建滔集團

+5.7%

+52%

10.3

7.04

5.2%

建滔積層板

-5.9%

+16.7%

19.5

9.22

14.2%

業績平分秋色 垂直整合顯優勢

建滔集團

建滔集團主要產銷覆銅面板、印刷線路板和化工產品,同時亦涉獵物業發展及投資。去年盈利增長遠勝營收,若撇除投資物業公平值變動等因素,盈利依然同比升 37%。另外淨負債比率僅18%,同比大減 13%,持有現金及等價物亦升 5%至 65.69億元(港幣・下同),財務穩健。

值得注意的是,集團 2020H1盈利更是一度同比跌 26.5%,下半年不僅收復失地還反增 52%,其一原因是集團電子相關業務在疫情間有宅經濟產品需求支撐;二來下半年覆銅面板和印刷線路板出現供應缺口,產品價格穩步上揚。

另外,集團的垂直整合經營模式亦發揮優勢,採取積極的營銷策略,爭取大量訂單,深挖產業商機。集團去年覆銅面板、印刷線路板及化工業務的 EBITDA 分別大升40%、53%及 13%。

建滔積層板

建滔積層板業績雖然表面看來不及母公司,但實質經營狀況甚佳。去年主要業務覆銅面板表現甚好,集團於下半年開始穩步提升產品價格,加上成本控制能力理想,推動利潤率顯著提升,覆銅面板單月出貨量亦一度創下新高,價量齊升令部門盈利貢獻大增;惟集團房地產部門以銷售餘貨為主,入賬銷售遠較2019年低 53%,才令集團年度營收跌 5.9%。

建滔積層板同樣具備垂直整合產業鏈,上游物料如銅箔、環氧樹脂、玻璃纖維布等不單可以自給自足,還可向外供貨給市場。去年下半年由於疫情影響,上游物料市場亦有短缺情況,令集團得享游物料及覆銅面板的雙重提價紅利,期內覆銅面板營收雖然只略增至 163.68億元,但EBITDA則大升43%至 38.69億元。

財務狀況方面,建滔積層板亦不亞於母公司,截至去年底淨現金多達 37.56億元,淨負債比率更是 0,足見有充足財力擴展業務,亦因而更有財力給予更勝母公司的股息。

投資結語

建滔系業務的未來發展,從今年首季的盈喜已可見一斑。市場電動車及高端車的需求增加,變相亦帶動印刷線路板及覆銅面板的需求。而且 5G技術令不少日常用品電子化,例如智慧家電正是一大市場,電子產品更新換代潮亦有利印刷線路板及覆銅面板行業業務。

雖然兩者股價近日因業績利好而抽高,但估值實則並不太過昂貴,加上高估息率更令投資者進退有據,調整空間未必很大。當然,近日大市表現反覆,投資者仍宜待股價稍作回調時入市,作中期持有。

相關

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)