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彭博中國數據前瞻:11月貿易、通膨、經濟活動及信貸數據

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彭博中國數據前瞻:11月貿易、通膨、經濟活動及信貸數據

【彭博】-- 彭博亞洲經濟學家團隊撰文稱,在政策制定者加大支持力度以應對內外部壓力之際,11月份的貿易、通膨、經濟活動和信貸數據將展現出中國的經濟形勢。

從月度活動指標中,或可以看到政策維穩的跡象,這可能也會體現在社會融資規模增量的上升中。出口數據將體現貿易戰的影響,通膨可能放緩。

(以下所有時間均為香港時間。市場預測截至12月7日上午。

12月8日周六

中國11月份出口 (時間待定)

隨著與美國的貿易戰升溫,中國的貿易數據愈發受到關注。面對美國對中國商品加征關稅,出口形勢到目前為止一直表現良好--反映出在1月份更高關稅生效前,雙方企業都在加速出貨。然而,一旦搶跑結束,出口可能受到打擊。

繼9月份錄得強勁表現後,中國10月份出口增速高於預期,同比增速升至15.6%,高於市場預測的11.7%。早期指標並不樂觀。外部需求似乎減弱,中國主要貿易伙伴的PMI初值11月份進一步下滑。作為亞洲出口晴雨表的南韓出口同比增速11月份降至4.5%,10月份為22.7%。

中國和南韓的出口

12月9日周日

中國11月CPI (09:30)

11月份中國居民消費價格指數(CPI)漲幅或較10月份的2.5%小幅回落。作為第三季度通膨的主要推動因素,食品價格漲幅連續第二個月下降。

10月份整體CPI漲幅維持在2.5%不變。食品價格漲幅放緩,教育和旅遊相關支出價格加速上漲。 彭博經濟研究的中國食品價格漲幅跟蹤指標11月份同比上漲2.60%,較10月份3.57%的漲幅有所放緩。在CPI中占比達30%的食品價格漲幅下降,或是10月CPI漲幅回落的主要原因。在環比基礎上,清華大學基於網際網路線上數據的居民消費價格研究指數10月份基本持平。

中國CPI、食品價格、非食品價格和核心CPI

中國11月份PPI (09:30)

中國11月份工業生產者出廠價格指數(PPI)同比漲幅或從10月份的3.3%繼續回落。月內大宗商品價格大多下跌。

10月份PPI同比上漲3.3%,低於9月份3.6%的漲幅。多數早期指標顯示PPI漲幅可能放緩。本月油價下跌,多數金屬價格同樣下降,官方PMI投入和產出價格分類指數顯著下滑。彭博經濟研究的PPI追蹤指標下行。這個密切追蹤官方PPI的指標已連續五個月回落,11月份漲幅為2.18%,低於10月份的2.74%。

中國PPI與彭博行業研究的PPI跟蹤指標

12月10日 周一

中國11月份社會融資規模 (12月10日-15日)

10月份該數據極為疲軟。社會融資規模是中國最廣泛的信貸指標,是觀察信貸穩定跡象的關鍵所在,而信貸對於經濟穩定尤為重要。

10月份社會融資規模增量下滑至7288億元人民幣,遠低於9月份的21680億元人民幣。即便將假期因素和地方政府債券發行量急劇下降等因素考慮在內,這一數據仍然疲弱。市場預計11月社會融資規模增量將反彈至1.317萬億元人民幣。11月地方政府專項債發行量大幅放緩,因全年1.35萬億元的專項債配額在2018年前10個月已使用98%,社會融資規模增量或因此承壓。央行信號表明信貸擴張應會變強,但貸款渠道不暢讓時間變得不確定。中國央行繼續鼓勵銀行增加放貸,已著手建立多種渠道,為民營企業提供信貸支持,從非銀行渠道獲得資金。

中國社會融資規模增量按類別劃分

12月14日 周五

中國11月份月度活動數據 (10:00)

11月份中國的經濟活動數據,對於評估經濟脆弱的程度和經濟放緩步伐非常重要。10月份經濟活動數據顯示受政策推動經濟趨於穩定,原因為投資和交通運輸相關的生產活動增速小幅加快。

今年前11個月固定資產投資增速或進一步小幅提高,​​前10個月為5.7%。10月份投資活動連續第二個月回升,說明基礎設施投資增速加快。 市場預計工業增加值增速料與10月份持平。由政府主導的基礎設施投資或有助於緩解需求疲軟。零售總額增速預計將小幅上升。「雙11」活動銷售額再創紀錄,或提振本月零售總額。10月份零售總額增速回落並低於預期。

中國工業增加值、零售總額、出口、固定資產投資

更多中國經濟分析,請看:彭博經濟學家:貿易戰暫緩可改善中國2019年經濟前景 風險偏下行

(新增中國11月份社會融資規模後內容)

原文標題ASIA WEEK AHEAD: China Data Blitz, BOJ Tankan, Philippine Rates

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