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彭博功能指南:市場流動性充裕 中資美元垃圾債獲投資者追捧

【彭博】-- 隨著低利率時代的來臨,在全球流動性寬鬆的帶動下,投資者對高收益債券的需求越來越大。根據彭博巴克萊中資美元高收益指數,垃圾債的收益率從3月份14%的高位跌至8%,與投資級的利差收窄。

接著,用FIW對垃圾債進行分析。從FIW左上角輸入指數代碼,然後以行業分類。從矩陣可見,金融債佔比最大,而當中的房地產行業一共有242支債券。通訊、公用事業和必須消費的OAS最低,均在500個基點以下,而醫療保健的OAS最高,達到5000個基點。

用FIW分析債券回報和利差變動。請到債券列表裡的“績效表現”頁面。點擊“變動”,然後在旁邊的下拉菜單裡選擇“期權調整利差”。

過去三個月,通訊行業的OAS下跌幅度最大,反映出投資者看好通信業。其中世紀互聯數據中心的債券更是下降了800個基點。工業相比之下較為遜色。

美國銀行在7月17日的報告中指出,大多數違約將會來自中國工業高收益債券。利用XLTP XCCC中國信用債模板,我們可以針對中資美元債、熊貓債、在岸債、以及城投債市場等進行違約概率的分析。

打開XLTP XCCC的Historical Analysis頁面。從左上角選擇“1Y Default Prob (%)”1年違約概率。彭博模型使用默頓違約距離(DD)指標,以及其他經濟學和統計學的相關因素來計算違約風險。

設定分組1和分組2的版塊,行業和評級。以上截圖裡,黑線代表中資美元工業高收益債券,而紅線代表中資美元高收益整體。工業債券的違約概率比同比債券高出0.44%,差值從3月開始拉闊。

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