彭博功能指南：房企违约担忧再起 中国央行放松货币政策压力增大

【彭博】-- 围绕资金紧张的中资地产开发商可能违约的疑虑再度浮现，加大央行放松货币政策的压力。

大连万达集团计划寻求延期偿还贷款的消息，再次提醒人们房地产业的问题远未解决。惠誉本季度宣布下调九家开发商评级或列入信用观察名单，其中有四家为万达子公司。当前房地产市场鲜有贷款增长或投资复苏迹象，凸显出开发商面临的融资压力，2023年剩余时间该行业将有共计约1,200亿美元的债务到期。

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4月份中国房价增长放缓，凸显市场在短暂复苏后仍面临挑战。由于投资者对行业复苏持怀疑态度，上证房地产指数持续下行。彭博经济学家舒畅上周写道，4月经济活动数据止步不前，需要中国央行降息来提振经济。

欲查看在2023年发行的中资房企债券：

• 请在指令行输入“srch chinese real estate bonds issued in 2023”，点击。

• 点击“资产分类”并勾选“公司债”及“合并重复债券”。点击“关闭”。

• 点击中间偏右的灰色“结果”。

• 点击“息票”列标，按降序排序。

中国房地产业2023年新发行的债券平均票息为4.1%，而万达地产环球的票息达到11%，居同业票息之冠。

点击灰色的“矩阵”标签页，将货币设定为“CNY”、数据行设为“发行日期”、频率设为“每月”，单元格设为“总和”与“发行金额”。

结果显示，3月及4月的发行额皆超过1,000亿元人民币，5月份总发行额则缩减至400亿元人民币左右。(提示：欲查看较长期间的情况，请务必将证券状态设定为“有效”和“已到期”。)

欲查看中国房地产业的债务分布情况：

• 点击返回。

• 点击“发行日期”最右侧的红叉，删除范围介于01/01/2023-12/31/2023这一条件。

• 点击“更多分析选项”下方的“债务分布 | DDIS >>”。

• 将“细分按”设定为“发行货币”，并将“显示”设为“至到期”。

中国房地产公司在2023年剩余时间将面临高达约1,200亿美元的“债务墙”。点击灰色的“图”标签页，可看到2024年及2025年将各有约1,600亿美元的债券到期。

在琥珀色代码框中输入“大连万达集团”，然后选择“1567411D H1 Equity”，可看到万达有约82亿元人民币的债券将在2023年到期。

如欲追踪行业中的评级下调：

• 在指令行输入“评级趋向”，然后选择“信用评级趋向”。快捷键为RATT。

• 将机构设为“惠誉”；地区/国家设为“中国”；评级种类设为“全部”；产业设为“房地产”；信用观察设为“包括”；评级标准则设为“全部”。

• 将期间设定为“年迄今”，并将历史评级活动设定为“降级”。点击。

惠誉第二季度将九家开发商评级下调或列入信用观察名单，其中四家为万达子公司。点击表格中的数字9即可查看该列表，其中还包括：金辉资本投资有限公司、建业地产、富力地产、远洋集团与华融实业投资管理有限公司。

住房市场投资萎缩之际，中资开发商仍然面临现金不足困境。欲追踪融资活动：

• 在指令行输入“中国经济统计”，然后选择“ECST CN 世界经济统计数据：中国”。

• 点击左侧导航目录中“住房及房地产”旁边的加号，然后点击“抵押债和贷款统计数据”。

• 点击“资金来源”栏目下方“国内贷款”、“外国投资”及“自筹资金”旁的线图。

随着央行对流动性调控松绑，今年该行业的国内贷款（蓝色）放缓态势有所好转。然而，外国投资（绿色）和房地产公司自筹资金（黄色）仍严重下滑，凸显未来偿债风险将持续存在。

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（彭博市场相关功能文章由参与彭博专业服务销售的员工撰写。如有建议或反馈，请发送电子邮件至ffmeditors@bloomberg.net，或通过下列方式联系本文编辑Kyoungwha Kim at kkim19@bloomberg.net）

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