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彭博經濟學家:中國經濟增速高於預期 顯示最壞時期過去

【彭博】-- 彭博首席亞洲經濟學家舒暢和經濟學家曲天石撰文稱,中國第一季度國內生產毛額(GDP)成長意外強勁,表明經濟成長滑坡最糟糕的時期已經過去。3月份的經濟活動指標顯示國內需求進一步穩定,生產急劇反彈。由於今年的季節性影響特別明顯,成長反彈的力度很難評估,但是周三出爐數據改善的方向是確定無疑的。筆者預計經濟將在第二季度繼續企穩,但也認為持續的政策支持是必要的。政府主導的基礎設施支出已經激發了經濟復甦。仍然需要的是私營部門的好轉,來驅動經濟自我持續的成長。第一季度GDP同比成長6.4%,增速與第四季度持平。這超出了市場普遍預期的6.3%,也高於筆者6.2%的預期。最顯著的改善是生產領域,工業增加值反彈幅度遠高於預期。季節性因素可能起了作用,但改善的趨勢可能是真實的。 3月份的零售銷售和投資成長均加快。中國GDP和經濟活動數據未來幾個月的數據可能會顯示內需企穩的更明確跡象,主要得益於基建支出增加。仍存在若干挑戰:出口前景並不樂觀。3月數字強勁上揚在很大程度上反映了價格和季節性因素--掩蓋了真實情景。與美國的貿易談判似乎正取得進展,但是即便達成協議,筆者也懷疑美國將取消針對中國進口產品的所有懲罰性關稅。另外,中國主要貿易伙伴的採購經理指數(PMI)持續下滑,表明未來外部需求不振。 為了維持經濟企穩和復甦,私營部門的投資需要加強。小型私營企業的貸款條件仍然艱難,工業利潤繼續下滑--這個環境不利於增加資本支出。要讓經濟更牢固地站穩腳跟,並培育更全面、自我持續的復甦進程,需要持續的政策支持。貨幣政策方面,筆者預計中國央行將進一步降低存准率,集中在未來幾個月--今年剩餘時間內可能降低50-100個基點。這低於筆者先前預期的100-150個基點,反映經濟企穩取得進展。貨幣政策支持可能越來越需要有針對性的措施,目的是將資金引導向小型私營公司,並降低其實際融資成本。在財政方面,基建支出預計將繼續增加。當出現更明確的企穩跡象時,財政支持的步調可能調整。 (新增圖表之後內容)原文標題CHINA REACT: GDP Overshoot - Nadir in Rear-View Mirror (1)欲联系编辑请洽: Arran Scott ascott101@bloomberg.netFor more articles like this, please visit us at bloomberg.com©2019 Bloomberg L.P.

【彭博】-- 彭博首席亞洲經濟學家舒暢和經濟學家曲天石撰文稱,中國第一季度國內生產毛額(GDP)成長意外強勁,表明經濟成長滑坡最糟糕的時期已經過去。3月份的經濟活動指標顯示國內需求進一步穩定,生產急劇反彈。由於今年的季節性影響特別明顯,成長反彈的力度很難評估,但是周三出爐數據改善的方向是確定無疑的。

筆者預計經濟將在第二季度繼續企穩,但也認為持續的政策支持是必要的。政府主導的基礎設施支出已經激發了經濟復甦。仍然需要的是私營部門的好轉,來驅動經濟自我持續的成長。

第一季度GDP同比成長6.4%,增速與第四季度持平。這超出了市場普遍預期的6.3%,也高於筆者6.2%的預期。最顯著的改善是生產領域,工業增加值反彈幅度遠高於預期。季節性因素可能起了作用,但改善的趨勢可能是真實的。 3月份的零售銷售和投資成長均加快。

中國GDP和經濟活動數據

未來幾個月的數據可能會顯示內需企穩的更明確跡象,主要得益於基建支出增加。仍存在若干挑戰:

出口前景並不樂觀。3月數字強勁上揚在很大程度上反映了價格和季節性因素--掩蓋了真實情景。與美國的貿易談判似乎正取得進展,但是即便達成協議,筆者也懷疑美國將取消針對中國進口產品的所有懲罰性關稅。另外,中國主要貿易伙伴的採購經理指數(PMI)持續下滑,表明未來外部需求不振。 為了維持經濟企穩和復甦,私營部門的投資需要加強。小型私營企業的貸款條件仍然艱難,工業利潤繼續下滑--這個環境不利於增加資本支出。

要讓經濟更牢固地站穩腳跟,並培育更全面、自我持續的復甦進程,需要持續的政策支持。

貨幣政策方面,筆者預計中國央行將進一步降低存准率,集中在未來幾個月--今年剩餘時間內可能降低50-100個基點。這低於筆者先前預期的100-150個基點,反映經濟企穩取得進展。貨幣政策支持可能越來越需要有針對性的措施,目的是將資金引導向小型私營公司,並降低其實際融資成本。在財政方面,基建支出預計將繼續增加。當出現更明確的企穩跡象時,財政支持的步調可能調整。

(新增圖表之後內容)

原文標題CHINA REACT: GDP Overshoot - Nadir in Rear-View Mirror (1)

欲联系编辑请洽: Arran Scott ascott101@bloomberg.net

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©2019 Bloomberg L.P.