從房地產頹勢到能源危機 中國經濟諸多方面透出壓力

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【彭博】-- 中國經濟正在經受方方面面的衝擊,包括樓市低迷,能源危機,消費者信心疲軟,以及原物料成本飆升;中國政府下周一將公佈的一系列經濟數據將顯示形勢的糟糕程度。

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彭博調查的經濟學家估計第三季度國內生產毛額(GDP)同比成長速度放緩至5%,低於第二季度的7.9%,且9月份的工業生產和投資數據也走弱。在疫情得到遏制後,零售銷售可能出現成長。

在房地產市場惡化,以及電力短缺導致工廠減產或完全停工後,這個世界第二大經濟體的前景在最近幾個月趨於暗淡。經濟學家在逐步下調對今年經濟成長的預期,而經濟減速勢必對世界其他地區產生連鎖反應。

「第三季度的成長情況並不樂觀,特別是在低基數效應正在消退的情況下,」Natwest Markets Plc在新加坡的中國經濟學家劉培乾說。「在第三季度,當局將長期改革目標列為優先事項,對短期成長目標的關注較少。」

國家統計局定於10月18日10時發布第三季度和9月份經濟數據,以下是一些關注要點。

房地產放緩

為遏制金融風險,北京在穩步收緊對房地產市場的限制,導致建築業滑坡,加劇了開發商中國恆大集團的流動性危機,在該行業造成的衝擊擴大。中國房地產開發商100強的合計銷售額9月份同比暴跌36%,而這個月傳統上是住宅銷售的旺季。這將對整體經濟產生連鎖效應,高盛集團估計房地產行業和相關下遊行業占到中國GDP的將近四分之一。

鑒於現金流緊張,開發商不太可能大手進行新投資。據彭博調查經濟學家的預估,今年1-9月份房地產投資同比成長可能從上個月的10.9%,放緩到9.5%。

電荒

由於9月下半月電力短缺,工廠被迫停產,導致採購經理指數跌破50,為去年疫情爆發以來首次,顯示製造業萎縮。然而,強勁的出口數據和上個月用電量上升,顯示電力危機對工業生產的影響可能更加複雜。

高盛以Maggie Wei為首的分析師在報告中稱,第二產業用電量同比成長6%,這意味著儘管有停電情況,但工業活動仍表現強勁。但他們表示,根據過去的情況,用電量數據可能會不穩定,會偏離工業生產趨勢。彭博調查的經濟學家估計9月工業增加值同比增速放緩至3.9%,與2020年4月的速度相當。將公佈的數據還將包含電力和其他能源的月度產量。

消費者謹慎

自從7月中旬德爾塔(delta)變體感染病例開始蔓延以來,中國又進行了一波全面抗疫,到9月成功遏制了疫情;但是中國對新冠疫情嚴格的零容忍策略卻給消費留下了傷痕。

地方政府自8月底開始放鬆各種限制措施,可能有助於9月的零售銷售。據官方的採購經理調查,當月報告的服務業活動復甦優於預期。彭博調查的經濟學家估計,9月社會消費品零售總額同比增速可能從前一個月的2.5%加快至3.5%。

出口繁榮

9月份出口出乎意料的強勁成長,在鋪天蓋地的壞消息中是為數不多的亮點之一。發達經濟體對中國商品的需求仍然強勁,部分原因是海外買家將訂單從其他新興經濟體轉來,如從越南,這些國家仍在努力控制疫情。許多買家也在試圖提前安排聖誕節購物訂單,以應對全球供應鏈問題。

儘管成長前景惡化,但貿易順差激增是人民幣今年繼續走強的原因之一。這些漲勢現在可能開始讓決策者感到擔憂,中國央行周四所定人民幣兌美元匯率中間價弱於預期,導致人民幣從四個月高點回落。

原文標題China’s Economy Is Showing Strain From Property to Energy Crises

(新增小標「消費者謹慎」之後內容)

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