雅虎香港財經 從13F報告看大戶第二季大手買的4隻美股
儘管美國證券交易委員會（SEC）13F報告是一個過時的資料，在 SEC 提交檔時便可能有至少有6周的歷史，但它仍提供了有關大戶基金經理可能追逐或回避的股票和趨勢啟示。
仔細研究了WhaleWisdom.com的13F資料後，很明顯成長型股票仍是大戶基金經理的腦海中。事實上，大戶在第二季就手握以下四隻股票。
亞馬遜
第二季（4月1日至6月30日）最受歡迎的增持股票是電子商務股亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)。儘管第二季所有 13F 申報者僅增加了 150 萬股淨股票，但該股仍是大戶的最愛。Jeff Yass 的 Susquehanna International、Ole Andreas Halvorsen 的 Viking Global Investors 和 Jim Simons 的Renaissance Technologies 在第二季分別購買了334,200 股、293,150 股和244,800 股。亞馬遜是 Viking最大的持股公司，佔其投資組合近5%。
這裡的邏輯很容易理解:亞馬遜在兩個快速增長的細分市場中完全佔據主導地位。根據 eMarketer 4 月份的一份報告，預計到2021年，它將佔據美國線上零售額的40.4%，比第二大競爭對手高出33個百分點以上。
儘管線上零售利潤率沒什麼可寫的，但亞馬遜已經能夠通過在全球註冊2億人成為 Prime 會員來將其成功貨幣化。從Prime會員那裡收取的數百億美元費用有助提高其利潤率，並鞏固其在價格上削弱實體零售商的能力。
亞馬遜在雲基礎設施服務領域同樣佔據主導地位。根據 Canalys 的一份報告，亞馬遜網路服務 (AWS) 控制2021年第一季全球雲基礎設施支出近三分一。由於雲服務利潤率較零售利潤率顯著快速增長，AWS 以及訂閱服務和廣告應有助於公司到2025年使公司的運營現金流增加1倍以上。
Coinbase Global
第二季大戶的另一個首選股票是加密貨幣交易所和生態系統 Coinbase Global(NASDAQ:COIN)。由於 Coinbase 於今年4月中旬上市，因此無法與第一季度進行比較。然而，13F 申報人共購買了4360 萬股，其中Chase Coleman 的老虎環球、Ken Griffin 的Citadel Advisors和Larry Fink的貝萊德在第二季分別買了263 萬股、101萬股和約74.1萬股。
為什麼是Coinbase?簡單的答案是它是投資者中最受歡迎的加密貨幣交易所，並且隨著比特幣和乙太坊 的價格飆升，需求也在增加。在某些情況下，平台上的月度交易使用者從 2020 年第二季的150萬躍升至 6月底季度的880萬。與此同時，利潤同比從3200萬美元猛增至 16.1億美元。加密貨幣領域的興奮度越高，Coinbase受益就越大。
另一方面，很難忽視這樣一個事實，即在加密經紀領域沒有進入的障礙。另一個平台可以輕鬆降低Coinbase的交易或服務費用。
同樣令人擔憂的是，比特幣曾在漫長的熊市中損失很大一部分價值。於過去十年中發生了 3 次大跌市，上一次比特幣貶值 80% 時，Coinbase 收入幾乎減半。大戶看來無懼玩火。
Snowflake
大戶基金經理對高速增長的雲數據倉庫公司 Snowflake(NYSE:SNOW) 也有相當憧憬。13F 申報人總計增持了780萬股新股，其中1.846億股現在由機構投資公司、對沖基金或超級富豪持有。但最引人注目的是老虎環球、貝萊德和Renaissance Technologies 的增持，分別買入 196 萬股、171萬股和 64.27萬股。其中後者代表了Jim Simons 的Renaissance Technologies 投資全新定位。
大戶真正喜歡Snowflake 的原因之一是該公司的競爭優勢。例如，雖然大多數雲服務提供者根據訂閱計費，但 Snowflake 選擇了即用即付平台。通過根據客戶使用的存儲和Snowflake Compute Credits向客戶收費，可提供更透明的體驗。同樣，Snowflake 的平台位於最流行的雲基礎設施提供商之上。這允許 Snowflake 成員輕鬆共用資料，甚至可以跨競爭平台。
同樣不可否認的是，Snowflake 的增長速度幾乎超過了所有雲服務公司。在截至 4 月的季度中，產品收入翻了
一番多，現有客戶的支出同比增長了 68%。然而，被估值為 2022 財年預計銷售額的 74 倍同樣是一個延伸。即使擁有顯著的競爭優勢，Snowflake 也可能需要數年時間才能達到其崇高的估值。
更多分析：Snowflake瘋狂上升：五個必看的指標、未來爆發力極強的雲端數據股
Zoom Video Communications
第四，也是最後，大戶買了雲端網路會議平台 Zoom Video Communications (NASDAQ:ZM) 的股份。13F申報人持有的股份總數增加近11%至1.38億股，但最引人注目的收購來自 Tiger Global、John Overdeck 和 David Siegel 的 Two Sigma Investments，以及 Philippe Laffont 的 Coatue Management。這三人分別在第二季增加了183萬股、近25.7萬股和近25.5萬股。
隨著 Zoom 股價在第二季從 2020年10月的歷史高點下跌了一半，大戶認為跳上美國最具統治力的網路會議平台是明智之舉。即使恢復到疫情前狀態會減緩其增長速度，Zoom的平台也清楚地表明，它可改進混合工作模式，並使專案在任何經濟環境中都能繼續進行。
大戶也應該為Zoom收購而感到興奮。7月，它宣佈以147億美元的全股票交易收購雲端聯絡中心軟體公司 Five9。此次收購與其面向客戶的服務生態系統無縫契合，並使 Zoom 能夠獲得價值240億美元的雲聯絡中心市場機會。
最後要注意的是，首席執行官兼創始人袁征持有公司大量股份。創始人繼續參與的企業往往做得很好。
編輯：Carlos
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