微盟高位回落五成是長揸入場時機?

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年初漲勢強勁,升穿30元的微盟集團(SEHK:2013)已由高位回落超過5成,近日股價再現升勢,可以買入未?

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騰訊阿里互通有利增長

近期重擊中國科技產業的不利趨勢莫過於反壟斷鐵拳,行業規管更成功推動阿里巴巴(SEHK:9988)及騰訊(SEHK:700)互相開放生態,這或可為微盟帶來增長動力。

目前為止,最有可能實現生態互通的渠道包括阿里巴巴容許微信支付進入電商平台,而騰訊則容許阿里巴巴的電商信息在微信生態內分享。若然屬實,微信生態的電商資訊流通量有望大增,微信生態上設店的商戶增加投資的動機會提高,精準營銷的需求亦會隨之而增加。

微盟的小程序商城可以支持商戶在多個主流平台開店,而微信便是核心平台之一,有望受惠於即將到來的增長順風。在2021年上半年,微盟的收入錄得越4成增長,期內收入有近7成源於數字商業,另外約3成則來自數字媒介,兩類收入同樣可受惠於微信的電商生態活躍度提升。

輕資產定位受益於通脹

除了騰訊阿里協作所釋放的潛力,微盟作為SaaS服務商,業務模式傾向輕資產,在近期備受關注的通脹環境中有一定優勢。

截至2021年6月底,微盟的總資產中只有不足1%屬於物業、廠房及設備,可見業務不需要依賴有形資產來擴張,盈利能力及現金製造能力被通脹削弱的影響較有限。

再者,通脹環境中,傳統線下餐飲零售商戶有更大動機去投資數位化轉型,從而紓緩通脹帶來的成本上漲壓力,而微盟所提供的不少方案,如「智慧零售」及「知慧餐飲」均有助商戶優化營運,需求有望增加。

結語

股價從高位回落以來持續積弱的微盟正將面臨兩大增長順風,一是騰訊向阿里巴巴開放生態有利微信的電商生態擴張,微盟的設店方案及營銷方案有望受惠,二是通脹憂慮加速企業數位化,有利微盟的多平台設台方案及線下餐飲零售SaaS方案的需求增長。

展望順風實現支持微盟業績改善,股價有望重拾升勢。

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