德爾塔、通膨、聯儲會減碼及中國的監管整頓等 美股的風險節節高升

【彭博】-- 德爾塔病例。通貨膨脹。聯儲會逐步減碼。中國的監管整頓作為。這些是投資者可能很快對美股更加緊張的原因之一。

鮑威爾偏鴿的減碼講話讓投資者放心之後，標準普爾500指數週五再創新高。然而，與幾週前正值創紀錄的財報季期間相比，人們似乎變得較為謹慎。

追根究底，所有疑慮可歸納為一個大哉問：疫情後的經濟復甦是否已經到了頂峰？這個問題只有在未來幾個月才能得到解答。目前，投資者表示，他們正在觀察管理層的評論和經濟數據，以尋找有關未來情勢變化的線索。

「我並非完全看跌，但我確實看到了需要小心關注的風險，」 Allianz Global Investors的投資組合經理Marcus Morris-Eyton說。

以下大致說明未來的主要風險：

變種病毒

即使德爾塔變種病毒在許多國家肆虐，投資者對疫情的傳統看法是，接種疫苗將控制疫情。風險在於，醫院再次不堪重負，迫使全球進行另一輪封鎖，重創經濟和旅遊等關鍵行業，而旅遊行業已是歐美下半年表現最差的族群。

聯儲會減碼

當然，如果經濟繼續保持增長，那麼聯儲會加快退出其經濟刺激計劃以控制通脹的可能性就增加了。「潛在的減碼決定導致債券殖利率的任何相應上升都可能使股價下跌，」Waverton Investment Management的基金經理 Tommy Faber說。

聯儲會主席鮑威爾週五表示，該央行今年可能會開始減少其每月購買債券的規模，但此後也不會急於開始加息。

晶片短缺

從科技巨頭到汽車製造商，都因半導體短缺而叫苦連天。德國最大晶片公司英飛凌的老闆預計，晶片短缺會持續到2023 年。這意味著多個行業的盈利增長在未來許多季度都面臨風險。

中國令人擔心

隨著變種病毒的陰影揮之不去，中國經濟復甦的步履蹣跚，且管理層的評論已在反映這點。Jefferies策略師警告，中國經濟成長速度放緩將給全球利潤帶來壓力，潛在的負面意外最早可能在第四季度出現。

這還沒有計入北京最近對科技、教育和房地產等行業的整頓。 Federated Hermes 國際業務部門的全球股票投資組合經理Louise Dudley表示，她樂於維持對中國股票的減持。「到目前為止，我們看到的監管整頓非常集中在科技領域，」她在電話中說。「但我們預期打擊面會擴大。」

原文標題Stock Market Risks Pile Up After Record-Setting Earnings Season

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