德銀削友邦(01299)目標價2.9%至74元 重申「買入」
<匯港通訊> 德銀將友邦(01299)目標價由76.2元下調2.9%至74元,評級重申「買入」。
德銀表示,友邦2018年第3季新業務價值(VNB)為9.79億美元,按年增長16%,按固定匯率計(CER)增長17%,符合市場預期的增長14%至18%,但低於德銀預期的2%,並處於高端。該行指上述增長主要由利潤率按年增加2.7個百分點至61.1%,以及年化新保費(ANP)增長11%至15.82億美元推動。主要推動是香港及其他市場,兩者均實現強勁的新業務價值增長,中國和泰國亦實現新業務價值的兩位數增長,至於新加坡相對平靜,馬來西亞為弱勢點,按年有下降。
德銀指考慮到潛在的投資市場疲弱,以及潛在的消費者需求疲軟,分別下調友邦的內涵價值(EV)及新業務價值預測,2018至2020年新業務價值增長預測分別下調2.5%、4.2%及5.7%,內涵價值分別下調1.1%、1.4%及1.8%。預測友邦2018及2019財年純利分別為39.736億美元及59.582億美元。 (CK)