《大行報告》德銀升內地燃氣股目標價 強勁需求締造行業雙贏局面
德銀發表報告表示,對內地燃氣需求展望樂觀,今年首四個月天然氣需求增長達18%,該行調研後認為有關強勢可於5月持續。該行相信行業銷量及營運槓桿增長,可抵銷燃氣成本上升造成之利潤受壓因素,並認為行業中游如管道及液化天然氣企業尤其受惠,主要由於其利潤率較為穩定。加上去年下半年受天然氣供應不足影響,基數相對不高,強勁需求可締造行業雙贏局面。
該行指,內地燃氣公司經歷近一年半重估後,指其現估值相當預測2018年及2019年市盈率各14.5倍及12.2倍,略低於其過往歷史平均估值,亦遠較2012至2013年上升周期為低,認為燃氣股目前價值未有充份顯現。
德銀表示,看好預測上半年利潤率改善較快、市場期望較低的華潤燃氣(01193.HK),及節流較佳新奧能源(02688.HK),均予此兩股「買入」投資評級,上調對華潤燃氣目標,由31.5元升至35.3元,此按現金流折現率作估值,同時升新奧能源目標價,由73元升至89.5元。
該行認為,昆侖能源(00135)及北控(00392.HK)估值亦吸引,均予「買入」投資評級,上調對北控目標價由55元升至56.1元,此按現金流折現率作估值,惟有可能出售管道業務,故存在不確定性。(vi/w)~
阿思達克財經新聞
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