雅虎香港財經 必須收藏的5大熱門主題投資組合
踏入2020年，中國人民銀行隨即下調存款準備金率，為過農曆年資金緊張先做紓緩措施。美國總統特朗普就表示，會於1月15日在白宮簽署首階段的中美貿易協議。港股如維持利好走勢，相信以下幾大熱門主題將會有不錯表現。
1. 5G進入商用周期
5G預期在今年會較大規模進入商用階段，要數受惠股，筆者看小米（SEHK:1810）有較大機會跑出。小米的主要業務分為智能手機、IoT與生活消費產品、互聯網服務三大部分。IoT與生活消費產品主要銷售包括智能電視、家電、手提電腦和小米手環等產品；互聯網服務主要是廣告收入。
截至2019年9月底的三個月，智能手機、IoT與生活消費產品、互聯網服務，分別佔總收入60.1%、29.1%、9.9%。不過，值得留意是，三者對毛利的貢獻分別佔33.4%、17.8%、46.8%。可見雖然互聯網服務收入佔比不高，但對盈利的影響舉足輕重。
小米早前宣布推出紅米K30的5G智能手機，預計本周二開賣，每部售價僅1,999元人民幣起。雷軍早前就表示，小米2020年會推出超過10款5G手機，包括旗艦級和中階手機。雖然小米在中國內地的市場份額被華為壓榨，但其於海外市場如印度及歐洲有不錯增長。
至於小米最大的隱憂是大批低價認購權被行使，這點投資者需要注意。
其他相關股份：中興通訊（SEHK:763）、中通服（SEHK:552）
2. 低綫城市消費力爆發
據筆者與一些於內地做廠的朋友了解，近月有不少工廠關閉，亦有很多工人提早返鄉過年，預期消費會繼續是支撑中國經濟增長的重大主題。在2019年大幅減稅後，今年會否有新措施刺激消費難料，但低綫城市消費力提升勢將持續。要捕捉這結構性趨勢，電商平台是最具效益，所以相信阿里巴巴（SEHK:9988）將可保持可觀增長。事實上，看好阿里巴巴的原因有很多，例如以下4個：
1. 核心電商增長強勁，而且透過Lazada於東南亞也有理想增長。公司在9月宣布正在服務全球約8.6億活躍客戶，包括中國7.3億客戶；
2. 聯合盒馬鮮生及高鑫零售等關連企業拓展新零售；
3. 支付寶是內地主要的支付工具，螞蟻金服有機會上市；
4. 阿里巴巴是全球最大雲端運算服務商之一。根據Canalys資料，阿里是中國最大雲端基礎設施平台，佔47%市場份額。根據Gartner資料，阿里雲已是全球第三大雲端服務商。
結合綫上綫下零售及支付，再利用雲端收集及處理數據，基本上是因為完整的閉環。
其他相關股份：同程藝龍（SEHK:780）、拼多多（美：PDD）
3. 醫藥需求上升
財富增加兼人口老化，加上保險滲透率上升，內地對醫藥需求亦持續增加，尤其是中風、高血壓、抗腫瘤等產品需求只會有增無減。石藥集團（SEHK:1093）可繼續受惠於結構性長綫趨勢。
截至2019年9月底的九個月，石藥收入為167.6億元人民幣，按年增長27.5%；股東應佔溢利為28.1億元人民幣，按年升24%。
按業務劃分，成藥佔總收入79.9%，最為重要，按年增長35.1%；維生素C佔9.5%，按年升15.3%；抗生素佔4.3%，按年跌17.2%；其他（包括製造及銷售功能食品產品及葡萄糖產品等）佔6.3%，按年升8.2%。
值得注意的是，在成藥中，又分為創新藥及普藥兩種，前者的銷售達95.3億元人民幣，按年升51.9%，而普藥銷售按年只升6%。期內不少創新藥保持增速，恩必普（主治中風）銷售收入按年升35.7%；克艾力（主治乳腺癌）於2018年3月上市，按年增長近590%，計劃打造成另一重磅產品。另外，腦血管藥歐來寧及主治高血壓的玄寧亦為重點創新藥，近年保持有力增長。玄寧上月剛獲美國食品藥品監督管理局批作新藥上市。還有要一提，投資內地醫藥要提防政策風險。
其他相關股份：中生製藥（SEHK:1177）
4. 晶片需求持續增加
由於預期5G會開始逐步商用，對晶片需求將會持續，要數受惠股應是台積電（TPE：2330）。
蘋果及華為是台積電的主要客戶，而台積電早前已表示會擴大資本支出至140到150億美元之間，創下歷史新高紀錄，主要包括用於擴大公司7奈米產品產量以及擴大5奈米生產能量。由於蘋果將推出iPhone SE2，加上預期iPhone12會採用5奈米製程的A14晶片，相信是提高資本支出原因之一。
在2019年第三季，按行業分布，有49%用於智能手機，29%於高效運算，9%於物聯網，5%於消費性電子，4%於車月電子，餘下4%為其他行業。
此外，要小心台積電的估值已處於近5年相對高位置，萬一增長不及預期，或出現較深的回調。
其他相關股份：聯發科（TPE：2454）
5. 谷基建刺激經濟
有報道引述北京的蘭格鋼鐵資訊研究中心指，於2019年首11個月，中國共批准鐵路投資項目35個，總價值1.159萬億元人民幣，較2018年全年的人民幣6,112億元高超過一倍，中國或走回投資谷經濟舊路。若然屬實，中國鐵建（SEHK:1186）勢將受惠。再者，中鐵建的估值處於近5年低位，現時PE約5.7倍，過去5年均值為8倍。
其他相關股份：中國中鐵（SEHK:390）、中交建（SEHK:1800）
總結而言，以上5個有機會成為今年熱門主題，投資者應做好準備揀股，構建自己的組合。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Dave Leung持有小米。
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