思科季績轉弱仍值得持有的5個理由

The Fool
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思科系統(Cisco Systems)(NASDAQ:CSCO)的股價最近暴跌,此前該公司發布了第二季業績報告。公司收入同比下降0.4%至119.6億美元,使預期數字減少了1億美元,但標誌著銷售額連續第五個季度下降。

受到支出縮減和股票回購的提振,其經調整盈利增長了3%,至每股0.79美元,超出了市場預期4美仙。這些緩慢的增長率解釋了為什麼思科的股價,在過去12個月一直保持近乎持平。

儘管存在這些問題,但我仍然相信,出於五個原因,投資者應該堅持持有這家科技巨頭。

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1.基礎設施平台業務將恢復

思科第二季收入中有53%來自基礎設施平台業務,該業務涉及銷售交換機、路由器和其他網絡硬件。該部門收入同比下降3%,這銷售額已連續第六個季度下降。

疫情期間網絡升級被推遲,貿易戰期間失去中國合同,華為等主要競爭對手的交換機和路由器競爭異常激烈,都是造成這種下降的原因。儘管存在這些挑戰,思科仍通過Nexus 9K數據中心交換機,面向企業園區客戶的Cat 9K交換機,以及Wi-Fi 6和Meraki無線產品實現了增長。

展望未來,思科希望企業客戶在疫情結束後重返工作崗位,從而加快網絡升級速度。它計劃收購Acacia Communications(NASDAQ:ACIA),這將在其供應鏈中添加光學芯片,並使它能夠向超大規模數據中心客戶出售更快的網絡設備,這可能會加速復甦。

2.安全業務保持強勁

在過去一年,思科的網絡安全業務,有關服務與網絡硬件捆綁在一起,仍然是增長最快業務。

這種趨勢在第二季繼續發展,收入同比增長了10%,佔集團收入7%。在過去十年中,思科通過收購較小公司(包括OpenDNS,CloudLock和Duo Security)擴大了這項業務。

隨著對端到端和雲為基礎安全解決方案需求出現增長,該業務應保持韌性,一旦基礎架構平台業務穩定下來,它應擴大思科的恢復速度。思科在第二季度末,還擁有118億美元的現金和現金等值物,因此它可以輕鬆地吞噬更多的網絡安全公司來增強這一不斷發展業務。

3.應用程式業務正在穩定

思科的應用部門(託管其協作軟件和其他雲基礎服務),在過去一年中一直處於困境,原因是在疫情期間,市場對現場統一通信和網真服務的需求疲軟,抵銷了Webex視頻會議服務的增長。

但是,該部門的收入在該季度同比保持穩定,佔總收入11%,因為Webex從近6億用戶中產生了兩位數的百分比收入增長。隨著更多人恢復工作,對公司統一通信和網真服務的需求應會反彈,並再次提高整體總應用業務收入。

4.毛利率穩定

思科於第二季的經調整毛利率從66.4%,同比增長至66.9%。公司產品毛利率從65.9%,增加至66.6%,而服務毛利率從67.7%,攀升至67.9%。

它把擴張歸因於更好的產品組合和生產力提高,這抵銷了較弱的定價能力。思科預計第三季經調整毛利率為65%至66%。

這些穩定的毛利率使思科輕鬆領先於其競爭對手Arista Networks(NYSE:ANET)和Juniper Networks(NYSE:JNPR),後者在最新季度結束時的經調整毛利率分別為64.6%和60%。

5.穩健股息指引

基於這些因素,思科預計第三季度收入將同比增長3.5%至5.5%,經調整盈利將增長1%至4%。

分析師預計,思科的收入和盈利,將在7月底結束的全年中保持幾乎持平。但是在2022財年,隨著基礎設施平台業務回穩,他們預計收入和利潤將分別增長4%和6%。思科的預測市盈率僅為14倍,而Arista和Juniper的預測市盈率分別為32倍和14倍。

思科還支付了3%的可觀預期股息率。自2011年首次派息以來,它每年都會提高派息比率,而且其較低的現金派息比率(42%)為未來增加股息提供了足夠空間。

在思科復甦前不要沽售

在經歷了一年的低迷漲幅後,出售思科的股票可能很誘人,但是你將要賣出股息豐厚,在泡沫狀態市場中處於低估值水平,並且處於週期性反彈風口的股票。簡而言之,保持耐性並持有這股更為合理,並對股息進行再投資,直到核心業務恢復之前。

編輯:Cyrus

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