恆大的危機愈演愈烈 許家印面臨快刀斬亂麻的壓力

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【彭博】-- 中國恆大集團億萬富翁創始人肩頭的壓力愈來愈大,一些銀行擔心這家全球負債最多的開發商可能違約而紛紛走避,該公司的債券也跌至歷史低點。

許家印的房地產帝國週三遭到最新的打擊,至少四家香港大型銀行暫停向恆大香港未竣工樓盤的買家提供按揭貸款。在此之前,最近幾週有一些中資銀行對恆大態度謹慎和恆大拖欠供應商款項的報導。

恆大的美元債週四上午跌至歷史低點,隨後因該公司解決了一個與一家中資銀行的爭議而回升。該家銀行成功凍結恆大的存款,是本週恆大債券和股票遭到拋售的主因之一。

分析人士說,除非許家印加速出售資產、引入新的戰略投資者或獲得中國當局的救助,否則資金出走可能會繼續下去。近年來,隨著習近平政府試圖控制道德風險,當局出手相救的可能性變得更加不確定定。然而,恆大對中國14萬億美元的經濟構成的系統性風險,意味著不能排除某種形式的國家支持。

「從股票和債券價格來看,市場很明顯已經失去信心,」Janus Henderson Investors新興市場信貸投資組合經理Jennifer James說,該公司管理著約 800 億美元的固定收益資產。

「然而,該公司仍有選擇權,」持有少量恆大債券的James表示。「為了恢復信心,他們需要加快出售資產和/或引入戰略投資者。」

恆大2025年到期的美元債週四早間每1美元買價一度跌至47美分,然後在香港下午3點回升至 53美分。股價上漲8%,今年的跌幅收窄至48%。

知情人士表示,滙豐、中銀香港、恆生銀行和東亞銀行等銀行,已暫停向恆大位於香港的兩個在建項目的買家提供新的按揭貸款。由於信息未公開,知情人士要求匿名。《南華早報》未引述消息來源報導,工銀亞洲也已暫停向恆大未竣工公寓的買家提供抵押貸款。

Bloomberg Intelligence分析師Daniel Fan和William Hau週三在一份報告中寫道,暫停提供按揭貸款「可能是銀行正在自我保護的最新跡象,因為它們越來越擔心恆大。」此事可能迫使恆大採取更加「激進的行動」,例如向一家國有企業出讓股份,或是進行更大範圍的資產出售。

據知情人士透露,恆大正在探索其旅遊和瓶裝水業務上市的可能 。根據惠譽,其他潛在的資金來源包括其上市電動汽車和物業管理部門的股份配售,以及其飲料業務和汽車銷售在線平台 FCB Group 的首次公開募股。

法國巴黎銀行駐香港分析師Agnes Wong 在6月份的一份報告中寫道,該公司在可以產生流動性的非房地產業務中,擁有價值約 800 億美元的股權。

恆大週三在一份聲明中表示,它與香港的許多銀行仍然保持著良好的關係,因此該公司香港業務不會受到影響。恆大表示,其香港項目計劃繼續執行,並有信心在8月按計畫交付珺瓏灣第二期。恆大在香港的另一個項目恆大‧睿峰預計將於10月底竣工。其414個單位中的一半以上已售出。

如果恆大出現重大違約,可能對中國的金融體系產生嚴重的衝擊,侵蝕對其他負債沈重的地產公司、影子銀行、甚至部分銀行的信心。迄今為止,中國當局和國有銀行一直未表明其對恆大的計劃,投資者只能猜測他們是否會支持恆大。

彭博上個月報導,幾家中資銀行已壓減其對恆大的貸款規模,其他銀行則擔心大幅減少對該開發商的貸款,可能會破壞金融體系的穩定,允許其延展一些信貸額度。

一批投資者將億萬富翁張近東的蘇寧集團視為恆大的潛在路線圖。在本月獲得一批投資者13.6億美元的投資後,張近東失去了對陷入困境的零售部門蘇寧易購的控制,這些投資者是由蘇寧易購所在省份江蘇省等政府所牽頭。

據知情人士本月初透露,中國金融監管部門的官員6月末在與許家印會面時,要求其盡快化解債務困境,避免引發金融風險。其中一位知情人士說,許家印告訴官員,他在尋求解決方案時一直在與地方政府交涉。由於討論敏感信息,這位知情人士要求匿名。

「恆大的流動性越來越大,各方面都面臨壓力,」 香港的另類資產管理公司SC Lowy執行長Michel Lowy說。

原文標題Evergrande Crisis Piles Pressure on Founder to Act Quickly (2)

(更新股債價格及第十段以後內容)

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