雅虎香港財經 恒生銀行3大營運能力完勝匯豐
匯豐控股（SEHK：5）及恒生銀行（SEHK：11）最近公布2020年中期業績，期間面臨肺炎疫情威脅，恒生的表現是否再次超越匯豐？
1.賺息差能力
銀行的核心業務是將存款轉化為收益率更高的貸款資產，從中賺取利率差距。按淨利息收益率計，恒生的表現遠較匯豐優勝，淨利息收益率高逾50個基點，這代表恒生在貸款產品定價，或融資成本控制的能力更強。不過，恒生期內淨利息收入錄得6.7%跌幅，較匯豐的衰退為顯著。這主要可歸因於匯豐的付息平均資產擴張速度高於恒生，而且恒生的淨利息收益率跌幅較大。
勝出者：恒生銀行
淨利息收益率 | 淨利息收入變動 | |
恒生銀行 | 1.96% | -6.7% |
匯豐控股 | 1.43% | -4.8% |
2.成本控制能力
成本效益比率是量度銀行期內的營運支出相對營運收入的比率。恒生的表現顯然勝過匯豐，其成本效益比率較匯豐低29個百分點，但匯豐是跨國銀行，而恒生則屬於本地銀行，前者的營運成本理應較恒生銀行為高。然而，匯豐業務版圖雖廣，但實際為集團帶來可觀盈利的分部只有亞洲地區，這代表匯豐在亞洲以外地區經營著不賺錢的業務。再者，銀行業前景不確定性大增，低成本營運模式的防守力會更強。
勝出者：恒生銀行
成本效益比率 | 成本效益比率變動 | |
恒生銀行 | 32.8% | 4.6% |
匯豐控股 | 61.8% | 3.4% |
3.股東權益回報
股東權益回報反映銀行為股東所賺到的盈利，相對已投入股本的回報率。恒生的表現再次大幅拋離匯豐，主要可歸因於恒生的低成本營運模式讓其保留更大部分溢利，尤其上半年疫情導致信貸資產質素下降，預期信貸損失變動及減值提撥對盈利構成負面影響，恒生可有更大部分盈利作為緩衝。
勝出者：恒生銀行
股東權益回報 | 股東權益回報變動 | |
恒生銀行 | 10.7% | -6.3% |
匯豐控股 | 2.4% | -8% |
結語
綜合以上3點，今年上半年恒生在賺取息差及成本控制兩大方面繼續優勝於匯豐，其所為股東製造回報的能力因而亦較優勝。
編輯：Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Alvin Yu沒持有以上提及的股票。
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