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惠譽再削全球GDP預測

評級機構預期,美國明年第二至第三季開始衰退。
評級機構預期,美國明年第二至第三季開始衰退。

市場繼續炒作中國防疫政策鬆綁之際,國際評級機構惠譽提醒大家苦日子尚未完結,再出手下調2023年全球經濟增長0.3個百分點至僅1.4%,主要受累於各國央行加強遏制通脹及內地房地產市場的前景惡化,同時將內地明年的經濟增長預測由4.5%下調至4.1%。

歐英今年或衰退 失業率升

惠譽指出,各國央行為對抗通脹問題,加快貨幣政策緊縮步伐,但首席經濟學家Brian Coulton認為,隨着價格壓力變得根深柢固,事實證明遏通脹比預期更難。最新預估明年美國國內生產總值(GDP)按年僅升0.2%,低於9月時預測的0.5%;對美國聯儲局利率高峰的最新預測已推高至5厘,比9月預測足足提高一厘。同時估計,歐元區和英國經濟將從今年稍晚時間出現衰退,美國則是明年第二至第三季開始,且明年美國和英國失業率都將超過5%。

不但是惠譽預估各央行在2024年之前都不會減息,施羅德投資亞洲區多元化資產投資主管近藤敬子亦持相似看法,指出明年市場發展主要受經濟會否陷入衰退及聯儲局行動左右,惟目前通脹仍未明顯下跌,料全球央行明年仍會繼續加息,恐窒礙經濟增長。

不過,投資者的看法似乎傾向樂觀。美資券商高盛對資產總額近5萬億美元的基金部署進行研究,發現基金經理一直偏愛經濟敏感度高的股票,反而在經濟下行表現良好的股票並不受歡迎,包括公用事業、消費必需品等板塊,相當於押注美國經濟「軟着陸」,即聯儲局可以在不造成經濟衰退的情況下控制通脹。

內地經濟受累建築業復甦緩慢,惠譽指出,內地經濟增長放緩,減輕大宗商品價格的上行壓力,但基於內地是巨大的商品淨供應國,新冠肺炎疫情導致的出口中斷,恐怕會對全球製造業供應鏈造成衝擊。

歐資券商瑞銀亦看淡內地增長動力,瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤估計,內地於本周公布多項11月經濟數據,可能顯示經濟增長動力轉弱,其中工業生產、社會消費品零售、房地產銷售和出口都可能放緩。

汪氏預計,內地今年第四季和明年第一季經濟增長動力較為乏力,但第二季經濟增長或開始反彈,維持2023年GDP增速為4.5%的預測。

專家:入手投資級債券時機

儘管全球經濟放緩或日漸逼近,資產管理公司柏瑞投資看好固定收益市場的投資價值,特別是亞洲市場。撇除內地房地產行業,亞洲高收益債券企業一直維持相對較低的違約率,假設再融資風險可控,預期2023年的違約率能維持在1.5%的低水平,並且跑贏美國的2.3%。

處於高通脹年代,近藤敬子建議,可趁機部署通脹掛鈎債券,而投資級債券有基本面支持,加上包括歐元和英鎊等投資級債券價格都來到疫情期間的最便宜水平,故形容現時是入手好時機。

惠譽對主要經濟體GDP預測
惠譽對主要經濟體GDP預測