雅虎香港財經 抄底LendingClub：拆解如何從加息中獲利
關鍵點
．LendingClub是一家個人貸款方，已對整個業務模式進行了重組。
．該公司完成了對Radius Bank收購，使它能夠收取存款並持有貸款。
．通過在帳面上持有貸款，LendingClub在利率上升時能增加淨利息收入。
今年市場開局緩慢已不是什麼秘密。投資者擔心通脹壓力持續存在、利率上升以及地緣政治不確定性相當高。結果，整個股市都受到了打擊，標準普爾500指數今年迄今下跌17%，NASDAQ指數下跌27%。
在這些拋售潮中受挫的一隻股票是LendingClub（NYSE：LC）。這家私人貸款方在過去幾年改變了公司本身商業模式，並迅速增加了盈利。
儘管在最近財報電話會議上該公司提高了盈利指引，但該股與其他市場一起受到打擊。自2021年11月上旬股價見頂以來，LendingClub股價已下跌74%。然而，該公司將從利率上升中受益，並且看起來這對投資者來說可能是一個極好的價值。
一家重新崛起金融科技公司
LendingClub是一家成立於2006年的金融科技公司，並專注於個人借貸。該公司最初是一個點對點借貸平台。然而，該公司在2016年因借貸行為而受到審查，這導致公司行政總裁下台。從那時起，該公司經歷了一次改頭換面。
去年，LendingClub完成收購Radius Bank，允許該公司在不與銀行合作情況下接受存款和發放貸款。擁有銀行執照還可以讓LendingClub在組合上持有貸款，這可能是經常性收入的重要來源。
現任行政總裁Scott Sanborn強調，在賬面上持有貸款而不是出售會犧牲今天的利潤，但從長遠而言會使公司利潤增加三倍。LendingClub還可以通過持有更多貸款從利率上升中受惠。以下就是原因。
業務轉向獲取經常性收入
LendingClub於2021年2月完成收購RadiusBank。此後，該公司大幅增加了持有的貸款數量和這些貸款可賺取淨利息收入。
在第一季度，該銀行獲得了近1億美元淨利息收入，與去年第一季度的1850萬美元和第四季度的8310萬美元相比，出現大幅增長。
在同一時期，它的淨息差(NIM)也有所增長。NIM是銀行用來衡量盈利能力的關鍵指標。該行從貸款和證券中所獲得利息減去存款和債務支付利息，再除以收息資產，主要涉及貸款和證券。
由於近年來出現低利率，大多數銀行的淨息差一直受壓。然而，美聯儲局希望今年多次加息，這對銀行及其淨息差來說可能是個好兆頭。由於LendingClub賬面上持有更多貸款，利率上升可能為LendingClub業務帶來額外利好因素。
高層料續保持強勁增長
LendingClub預計到2022年將發放135億美元貸款，高於上一季度之前估計的130億美元。在這些貸款中，LendingClub希望保留可提供最高質量貸款的20%至25%。它們被稱為優質貸款，涉及借款人FICO分數為670或更高。LendingClub的貸款組合目前平均FICO得分為727。
LendingClub首季收入比第四季度增長10%，比去年第一季度升了1倍。該公司預計將繼續保持強勁增長，料第二季度收入為2.95億美元至3.05億美元，比去年同期增長44%至49%。它還預計盈利為4000萬美元至4500萬美元，比去年同期增長327%至380%。
LendingClub的轉變似乎發生在正確時間。通過在賬面上持有更多貸款，公司可以賺取更多利息，從而在長線增加盈利。儘管經濟前景存在一些不確定性，但利率上升，而生息貸款的利息更高令該公司更受惠。
該股目前的市盈率為13.1倍，預期市盈率僅為8.6倍。鑑於LendingClub的強勁增長和具有前瞻性業務戰略，以這些價格計算反映該股可能擁有巨大價值。
作者:Courtney Carlsen
編輯:Mark
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