香港股市 將收市,收市時間:1 小時 36 分鐘

【投琪所好】兩隻看好的消費品龍頭(劉明琪)

周大福已轉型為內地珠寶零售商,香港業務比例低。

上周港股在美伊局勢不穩定的情況下仍然氣勢如虹,雖然最近有數間上市公司進行批股在市場上「cap水」,熱錢仍然活潑流動,到處尋找投資機會,在這樣的格局下,當然要繼續順勢出擊,今周講解兩隻消費相關股份。

周大福內地香港比例8:2開

最近我比較看好的消費品股為周大福珠寶(1929),當投資者擔心公司會因為香港過去半年發生的社會事件受拖累,其實它已轉型為內地珠寶零售商,香港業務比例低,內地業務佔盈利比例近年由六成提升至八成。

公司在上周五剛公布2019年第四季度內地銷售數據,零售值同比增長17%(第三季同比增4%),而且年初至今開店數量為646間,比之前公司指引的600間為多,證明內地珠寶銷售前景佳,公司估值為2021年(三月結)市盈率15倍,相信仍有向上重估空間。

滔博乃體育用品股黑馬

近年內地運動風氣盛行,一些本地體育用品股股價屢創新高,但以市場份額計算,外地品牌Nike和adidas仍然是行業龍頭,兩者於上一季度業績顯示,中國銷售同比增長仍然強勁(Nike 1QFY20: +27%,Adidas 3QFY19: +11%)。滔博國際(6110)則是這兩個品牌在內地最大合作夥伴之一。

滔博乃當年女鞋銷售一哥百麗所持有的運動銷售業務。公司作為全中國最大體育用品零售商,2018年全國市場份額16%,Nike及adidas的商品銷售佔公司收入接近九成,其毛利率及純利率均比另一同業寶勝國際(3813)為高。

公司在2018年開始進行銷售渠道改革,關掉一些低效率分店以提升整體盈利能力,大行估計未來三年其收入及純利複合增長率分別為15%及20%。內地體育用品股已累積一定程度升幅,滔博這隻黑馬於上周五才剛剛破頂,實在值得投資者多加關注。

劉明琪

筆者為證監會持牌人士,本人為其客戶持有周大福及滔博長倉股份,並隨時可能買入/沽出。

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本欄逢周一刊出