雅虎香港財經 【投琪所好】疫情看法 中港不同（劉明琪）
上周的市場反彈來得極快，雖然上周專欄提及過預期反彈，卻未料及力度如此強勁。感受到A股及港股投資者對疫情的看法相異甚大，A股投資者看法偏向樂觀，認為疫情只帶來短期影響，股價調整乃買入機會；港股投資者相對冷靜及悲觀，不斷觀察數據已逐步分析趨勢作出適當風險管理。兩地看法差異明顯，另一方面是因為吸收的資訊不同，內地媒體偏向報道樂觀消息，香港卻因沙士經驗，變得相對謹慎。然而，現今港股相比過去，更受內地資金主導，在「港股A股化」的前提下，內地投資者情緒基本上已蓋過本地。
另外，聽說一些內地市場傳言，有視窗指導部份券商及保險公司，除對應贖回需求的必須賣出後，其他一概不得賣出股票，用以穩定市場。當然不知道此等傳言是否屬實，不過「維穩」一直是內地的「底調」，卻需要留意市場是否已足夠及有效地反映實際情況。
疫情對許多不同行業的影響層次不同，某些行業如水泥基建等，因為訂單客戶主要是政府及公營機構，疫情對其影響只是「訂單/工程延期」。疫情過後，公司都會把工程進度追回來，而且期望中央將會繼續推出一系列措施刺激經濟，因此與建築相關等行業，如水泥板塊，疫情影響短暫。
賭股將承受沉重固定成本
疫情卻對某些行業影響深遠，尤其涉及民眾高端及一次性消費行為等。疫情期間，民眾減少外出、旅遊、延期消費，有些消費將會永久流失，例如賭博類。
自澳門於上周三關閉賭場，上周永利CEO Matt Maddox於財報電話會議上透露，賭場關閉期間，每天營業費用約240至260萬美元，主要用於固定員工成本。簡單一算，關閉賭場兩周，對比全年EBITDA影響約為4%至6%，還未計及停止內地個人訪問計劃（IVS）簽證的影響。若澳門決定延長關閉賭場時間為一個月，影響將會是雙倍。
在香港上市的賭博股，自肺炎疫情爆發以來，只調整大約10%至15%，根據券商的管道調查，某些賭場已經取消了5月前的所有賭博Events。另有報道指出，今年3月的全國人大年度會議將有可能延期，相信要重開澳門IVS亦有一定難度。看見內地政府對疫情的姿態及行內人（賭廳經營商）都作出如此謹慎的防疫措施，相信上周反彈可以成為一次造淡的機會。
劉明琪
筆者為證監會持牌人士，本人為其客戶持有永利澳門（1128）短倉股份，並隨時可能買入/沽出/平倉。
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