雅虎香港財經 【投資先機】矯視專家德視佳 我看好 （小子）
上期本專欄指出香港局勢的三個不樂觀後，香港社會局勢又急轉直下，港股今個星期已跌接近1,400點。
投資不能活在平行時空，要多關心政治議題，政治不確定性影響投資環境，自七月以來筆者都減少推介港股，現階段不是大舉投資港股的時機，特別是較多香港本地業務的企業。筆者最近在留意一隻德國眼科企業德視佳 (01846)，是視力矯正行業的領先品牌之一，具中國業務快速增長前景。
人口老化商機
中國社科院學者指出，中國出生率下降以及預期壽命延長，中國的總人口將在2027年開始出現收縮，人口老化問題愈趨嚴重，所以中國已經開始放寬一孩政策以維持勞動人口足夠。老齡化為財政支出帶來壓力，降低未來的財政儲蓄，同時令醫療服務需求增加。隨著人口老化，老花人口亦日漸增加，近視及老花手術在內地市場的滲透率遠低於德國等較成熟的市場，因此增長空間巨大。
公司在中國包括北京、上海、深圳、廣州、杭州地區經營六間診所，將於2020年前在中國主要城市開設更多診所，以鞏固目前的市場地位，並計劃每年在中國一線或二線城市建立約一至三間診所，業務增長前景惹憧憬。
2016至2018年， 德視佳的收入持續上升 (可參考招股文件)，其中內地業務的收入複合年增長率近80%。2016至2018年，德視佳(01846)的整體業務保持穩健增長，收入持續上升，期內的經調整稅後淨利的複合年增長率達 68.4%，而今年首季亦實現同比增長約30.7%，經調整稅後淨利率達15.5%。
估值方面，按德視佳2018年全年盈利 (已扣除上市開支因素) 計算，市盈率大約26倍。首季增長率30.7% 高於市盈率，估值不算很貴，當然還有留意第二三季增長動力能否持續。以同業希馬眼科比較， 希馬眼科接近125倍市盈率，中期收益增長率只得37.6%，德永佳明顯值搏率較高。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請, 投資涉及風險, 如有疑問請諮詢專業投資意見。
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