【投資專欄】有七師傅加持都唔會抽,同埋最近譚仔請大量財經KOL宣傳博乜?(方生代Blog)

譚仔國際(2217)正式招股上市,招股期由9月 23日 (星期四) 至 9月 28日 (星期二)正午,公司一共發行335000000股,一手1000股。

譚仔國際每股招股價範圍介乎3.33至4.17元,涉集資約11.16億至13.97億元,公開發售10%,最多回撥50%,共167500手,一手入場費為4,212.02,預期將於10月7日(星期四)正式上市。

公司招股市值為44.62億 - 55.88億,籌資用途方面,約57.4%將用於擴大餐廳網絡,約9.4%將用於擴充中國香港的中央廚房及在中國內地、新加坡及澳洲設立新的中央廚房,約10.5%將用於翻新餐廳及提升經營設備,約5.1%將用於推行客戶關係管理系統、語音訂餐系統、企業資源規劃系統,以及提升資訊及科技基礎設施,約7.8%將用於國際品牌建設及新市場進入推廣。

保薦人為國泰君安,過往表現一般。基石投資者一共1.24億港元,共9%。當中包括Matthews Funds 投資7782萬港元,約佔發售股份5.6%。南方基金和睿思資本投資2334萬港元,各佔1.7%。事實上,眾多基石投資金額不多,反映公司吸引力不足。

相信大部分香港人都認識譚仔國際(2217)這家米線鋪,是 香 港「 譚 仔 雲 南 米 線 」及「 譚 仔 三 哥 米 線 」連鎖餐廳的知名連鎖餐廳營運商,在中國內地及新加坡亦擁有業務。合共經營156間餐廳,包括覆蓋港九新界18區的76間譚仔餐廳及74間三哥餐廳、三間位於中國內 地深圳的譚仔餐廳及三間位於新加坡的三哥餐廳,所有餐廳均以兩個自家品牌(即譚仔及三哥)自營,大股東為Toridoll日本。

行業方面,筆者覺得香港本地市場已經接近飽和,很難再大幅增加。自疫情爆發之後,香港飲食業預計到2025年才回復2019年水平。故此,公司要將業務拓展至新加玻和內地才能有機會。現時譚仔市場佔有率排行第三,有4%,僅次於美心和翠華。 由2016年至2018年,香港消費者食品服務業的總收益由1,166億 港元增加至1,211億港元。消費者食品服務業由2016年至2018年錄得穩步增 長,但在2019年底,由於主要商業區的社會運動事件,導致旅遊、企業活動及本地消費下滑,消費者在食品服務方面的支出下降,行業的表現有所減弱。此外,消費者食 品服務業因2020年冠狀病毒爆發而受到沉重打擊,總收益由2019年的1,211億 港元大幅減少至2020年的785億港元。香港消費者食品服務業由2016年至2020年的複合年增長率為–9.4%。而香港快速休閒餐廳的收益增長,由二零一六年231億港元的市場規模增長 至二零一九年的255億港元,複合年增長率為3.3%。儘管快速休閒餐廳的收益於二零二零年倒退至169億港元,惟跌幅百分比仍低於高級休閒餐廳。

財務報表方面,譚仔國際每間餐廳2019至2021年的日均收益分別為41314港元、40603港元和37369港元,顧客總數分別為29068 人、28937人及30734人,同期每間餐廳平均每日顧客人數772人、 695人、640人,平均翻座率5.5次/日、4.8次/日及3.0次/日。

截至2019年、2020年及2021年3月31日止年度,公司分別錄得收益15.56億港元、16.91億港元及17.95億港元,於往績期間的複合年增長率為7.4%。同年,公司的年度溢利分別為1.98億港元、1.91億港元及2.88億港元,往績期間的複合年增長率為20.7%,反映疫情期間都不受到影響。

策略方面,即使有七仙羽師傅「加持」拍攝廣告,筆者都不會抽。一手股票只是4000多港元,貨源分散。而近期新股氣氛十分薄弱,即使譚仔國際2217人氣上市,筆者也不肯定會否跌穿招股價。另外,基石投資者參與不足,投資金額不多,相信只有散戶湊熱鬧。可笑的是,很多財經KOL 都有植入式廣告,差不多每日都宣傳自己吃譚仔米線,YouTube 節目又說自己不能吃辣,賺取廣告費。如果間公司長遠發展是理想,招股市值合理,根本不用花錢請財經演員。大家留意公司在上市前一年已經大灑金錢,已經花廣告費2000萬,同比升超過一倍。大家收看財經節目事都要獨立思考,不要人云亦云。

*文章獲 方生代blog 授權刊登,原標題為《筆記———譚仔國際(2217)正式招股上市

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