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【投資專欄】騰訊明天除淨,當京東係股息咁派出街,京東股價之後會點走?(莊主)

·5 分鐘文章

近期投資市場熱話之一,當然是騰訊及京東事件。詳細情況在市面上很多財經報章已經有報道,主點是騰訊以派發特別股利的名義,減持京東股票。將其在京東的持股比例從 17% 降到 2.3%。破天荒式派1277億元京東當為中期息,而騰訊總裁劉熾平也宣佈即刻辭任京東集團董事。

市場上有很多種的解讀,主要是集中是免除壟斷風險,騰訊背後大股東施壓兌現投資收益及騰訊的本身發展策略的改變。

對我本人來說,此舉要分清楚,主要是「割愛」還是「割害」? 是非不得己去放棄所愛,而是處心積慮的去斷絕來往。

假如用免除壟斷風險的角度去看,騰訊在京東成功染藍後使用雙計方法大幅減持京東股份及控制權。當然是計算了京東以達致某一個企業成長程度及有市場價值的地步。因為騰訊本來的對外投資策略是支持和投資一些公司的增長,所以騰訊本身也投資了很多現在也知名的公司包括美團,拼多多,快手等。

當這個事件發生,當日很多股民也會說騰訊此舉非常狠,一次性大幅派貨,令市場流通量大幅增加,倒京東米。但個人角度嘗試去代入騰訊。假如你持有一間持續上升及非常值錢的房子,但有機會因為政策,而越值錢越要交得多差餉,同時會知道持有該房子,有機會影響自己再去投資其他項目,甚至會出現一些突發性的罰款,時間越迫越近,你又會不會盡早和該房子脫離關係。騰訊此舉如説成想「派」貨,不如直接用「割」去形容更為貼切。

市場大部分根據當日股價,去判斷是利好騰訊,對京東有害。我同樣用一個比喻。去回應一個有同樣問題的朋友,我問如果是京東當騰訊是特別股息派出來,會不會是同樣想法?

要知道騰訊跟京東結緣,早於2014年3月開始。當時騰訊查知2.1億美元去購買15%京東股權,自此便成為了一對好拍檔。一同去牽制在電商方面非常出色的阿里巴巴陣營。同事騰訊亦借助微信去輔助京東有一個非常良好的引流入口。這一項投資是騰訊非常成功的投資之一,坦白說騰訊目前所投資的公司也不是每一間也在賺錢。騰訊用2.1億美元購入的股權,現在也應該升值超過了一百倍。能夠將這種投資收益,回饋於持有騰訊股份的股東,可以說成是有良心。而京東會否被之後騰訊股東,套現為現金收益,還是繼續持有為將來增值,京東這個是未知之數。

其實騰訊目前的集團陣營,所有染指的項目早已錯綜複雜,很多IPO上市力招股書中也會有機會睇到有騰訊的股份在內。反過來要想一想騰訊,還能不能本身有整體上膨脹的機會。一些投資者可能認為,主要會寄望他手頭上現在虧損的項目,能轉虧為盈,可以達到有機會達到迫於割愛的資格。所以市場已開始關注現在還被騰訊持有的很多間上市公司,例如不少股民喜愛的微盟,金山軟件等。

今時今日的京東,憑業績來,憑市值。也可以說成是獨當一面是第二大電影商平台公司,僅次於阿里巴巴。心知在本地來說京東已有兩間公司上市並成為了香港主要指數成份股之一,包括京東健康及京東物流。

反過來需要注意的,是京東還有沒有需要借助騰訊的入口引流。所以騰訊減持京東股票後,京東於微信的入口,也隨即需要啟動談判。

今時今日的市場局面,注意反壟斷已經是大勢所趨。假若科企集團希望在平衡自身利益底下發展,釐清關係比實質擁有利益重要。就算騰訊並沒有將京東視為股息割出來,他本身也是屬於騰訊一部份,騰訊有為何要派這次特別股息呢? 反過來可能要想想,假如你會覺得被騰訊割出的京東,代表京東是不好要被市場套現的東西,而沒有了京東的騰訊又會不會減少了自自身的價值呢?

本人持有京東、騰訊兩隻股份。

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莊主為獨立股評人、MBA 客席講師、 認證私人銀行家、財經 專欄作家

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*文章獲莊主授權刊登,撰於2021年12月25日,原標題為《騰訊對京東是割愛? 還是割害? 》

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