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【投資熱話】美股新股上市IPO流程+條件+散戶參與方法

·6 分鐘文章

低息環境下,資金持續流入股票市場,美股首度公開發行(IPO)市場熱度甚至超越 1990 年代末網路泡沫,今年以來已有多家巨型獨角獸企業美股 IPO 上市,包括社交約會軟體 Bumble、植物奶品牌 Oatly,投資者如何捕捉市場機遇?本文將一一介紹美股新股 IPO 上市條件及流程,散戶又如何參與美股 IPO。

美股新股上市數目創新高

疫情以來各國央行都採取低息政策救市,去年美國聯儲局為了進一步穩定經濟,將利率調降至接近零,並推出無上限量化寬鬆政策(QE)。在這情況下,市場流動性泛濫,大量資金湧入股市市場,當中有不少獨角獸企業也把握時機積極以美股新股形式上市集資。根據 FactSet 的數字,美國今年首三季發行的美股新股上市 IPO 達 785 家,已經超過去年全年的 555 家,並遠高於 1996 年科網泡沫時代全年的 664 家。

美股新股 IPO 上市條件

美國目前有四個全國性的證券市場,包括紐約證券交易所(NYSE)、全美證券交易所(AMEX)、納斯達克市場(NASDAQ)和招示板市場(OTCBB),而大多數企業會選擇在紐交所(NYSE)或納斯達克(NASDAQ)上市,這裡將主要介紹這兩個證券市場的美股新股上市條件。

美股新股於紐交所上市條件:

1. 公司最近一年稅前盈利不少於 250 萬美元

2. 對於外國公司,公司必須連續 3 年盈利,最近一年稅前盈利不少於 250 萬美元、前兩年每年不少於 200 萬美元或最後一年不少於 450 萬美元,3 年累計不少於 600 萬美元

3. 社會公眾持有股票數目不少於 110 萬股,對於美國國外公司則不少於 250 萬股

4. 有 100 股以上股東人數不少於 2000 名投資者,國外公司則不少於 5000 名投資者

5. 普通股發行額按市場價格比例算不少於 4000 萬美元,外國公司則為 1 億美元

6. 公司有形資產淨值不少於 4000 萬美元,外國公司則為 1 億美元

7. 此外,外國公司要在美股新股上市,對它公司的管理和操作方面還有多項要求

美股新股於納斯達克上市條件:

1. 公司擁有超過 400 萬美元的淨資產額

2. 股票總市值最少要有美金 100 萬元以上

3. 需有 300 名以上的股東

4. 上一個會計年度最低為 75 萬美元的稅前所得

5. 每年的年度財務報表必需提交給證管會與公司股東們參考

6. 最少須有三位做市商(market maker)的參與此案(每位登記有案的做市商須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣 100 股以上的股票,並且必須在每筆成交後的 90 秒內將所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業公會(NASD)

7. 此外,對於外國公司要作美股新股上市還需要額外滿足一個條件

美股新股 IPO 上市流程

美股新股 IPO 上市流程與港股差不多,都需要公司先委託金融機構啟動上市計劃。

美股 IPO 上市流程之一:選擇金融機構——當中還需要考慮到財務顧問、資產評估師、國際會計師事務所、律師等。

美股 IPO 上市流程之二:向證監會或交易所提出申請——該過程需要公司準備登記檔案,熟悉有關規則,填寫各種表格,最後就是遞交申請。

美股 IPO 上市流程之三:進行路演以及定價——路演是指在股票發行前,向投資者進行推介,盡可能吸引更多投資者參與;而定價則需要在中介機構和分析師的幫助下完成。

美股 IPO 上市流程之四:證券承銷——就是透過承銷商將公司擬發行的新股票發售出去。

對於熟悉港股的朋友,大概很容易就掌握到美股的 IPO 流程。

散戶如何參與美股 IPO?

不過值得一提的是,美股新股 IPO 上市的配售機制及流程都與港股不同,港股會分為「國際配售」(發行股份的 90%)和「公開發售」(發行股份的 10%),「國際配售」是對專業投資者,「公開發售」則面向散戶,但美股都是由承銷商自行配售,投資者要參與美股新股上市要求的條件遠較香港股市高,基本上只面向機構投資者或專業投資者。

初階版:通過券商參與抽新股

散戶投資者是可以通過其他方式參與新上市的美股新股,一些在美國上市的股票會選擇本地券商作為承銷商之一,例如富途證券、老虎證券和微牛證券等等。散戶就可以通過這些券商內部認購,抽新股,讓沒有大戶條件的投資者亦可參與美股新股上市。

進階版:通過私募基金投資獨角獸企業

參與美股新股 IPO 上市要求的條件高,而有先見之明的投資者也可以通過私募基金,先一步投資仍未上市的獨角獸企業。私募基金是向特定的投資人,私下募集資金,門檻也相對較高。現在,以香港為總部的另類投資平台 Altive 安投,就為投資者提供投資獨角獸企業機會,能夠以低至 10 萬美元的投資額投資 IPO 前的獨角獸和私募股權。

想了解更多關於私募投資,可與 Altive 安投的專家了解更多。

編輯/製圖:Business Digest

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