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投資老將指中國消費股被市場忽視

【彭博】— 擁有二十年中國資產投資經驗的Tiffany Hsiao認為,由於一些投資者對中國經濟復甦感到悲觀,因而錯過了有吸引力的消費相關股票。

在防疫限制放鬆的短短幾個月後,經濟復甦便顯示出停滯的跡象,零售開支相關股票表現落後。滬深300指數中追蹤非必需消費品和主要消費類別的分項指數均從年初的高點下跌了超過10%,是基準指數跌幅的約兩倍。Hsiao認為,這提供了入場機會。

「有許多相當、相當低價的消費類股票完全遭到了忽視,因為大家對中國的消費表現非常悲觀,」在Artisan Partners Asset Management Inc.截至3月末管理著1.8億美元資產的Hsiao表示。「許多投資者沒有意識到的是,如果收入成長,消費始終會跟上的。」

在2020年加入Artisan Partners之前,Hsiao曾任Matthews China Small Companies Fund首席投資組合經理。彭博匯編的數據顯示,在她任內的五年,該基金年化回報率達到24%,超過95%的同業。

她目前的Artisan China Post-Venture Strategy投資於公共和私募股權市場的中國企業,自從2021年4月問世到今年3月末,虧損了17%。這符合基準MSCI China SMID Cap Index的跌幅,疫情帶來的經濟損害拖累股市。

Hsiao認為,由於文化上的差異,中國在經濟重啟後不會立即出現美國式的可支配開支的躍升。她表示,中國民眾第一件事是回到辦公室,賺更多錢,一旦他們覺得可以了,收入回歸正常了,就會更像美國人一樣開始消費了。

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她指出,她考察的是例如客流量,以及她的研究團隊在北京、上海和深圳等最大城市的實地反饋等替代數據,根據這些數據,「經濟正在實現良好的復甦」。

Hsiao認為,由於廣告公司得益於總體上的改善,因此相比於單一品牌企業,廣告平台股是進行消費交易的「更有意思的途徑」。她也從旅行板塊當中看到了機遇,並認為,可再生能源和半導體板塊「風險最大」。

原文標題Veteran China Fund Manager Bullish on Overlooked Consumer Stocks

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