投資者頭腦漸趨冷靜 通膨擔憂從高位回落 (更正)

·2 分鐘文章

【彭博】-- 儘管令人震驚的美國通膨數據造成廣泛的資產類別震盪,但投資者尚未放棄通膨壓力將會消散的看法。

美國公佈4月核心CPI創1982年以來最大漲幅後,衡量通膨預期的多種市場指標應聲走高,但之後回落。美債長端殖利率仍未觸及年內高點,市場對發行的10年期新債需求強勁。美國主要股指連跌三日後,股指期貨在歐洲交易時段小幅走低。

市場反應趨於溫和應當會讓決策者放心,他們堅持認為價格上漲只是暫時現象,主要由供應瓶頸造成,因為疫情迫使全球大量生產活動關停後,生產商難以追上需求反彈的速度。

「通膨會不會恢復正常不是問題,而是什麼時候會恢復?」法興銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa稱。「全球化、技術效率、人口統計等疫情前的長期趨勢應該會推低通膨,但疫情造成的扭曲還會繼續推高它多久就不得而知了。」

對通膨趨勢做出正確判斷對投資者而言至關重要。隨著時間推移,生活成本升高在侵蝕他們本就不高的資產回報,並可能迫使央行提早加息。

T. Rowe Price亞太區多資產解決方案負責人Thomas Poullaouec稱,從大宗商品到住房的各類實物資產價格都在上漲,凸顯出需要有適當的工具來對沖通膨風險。

「這些告訴我們,有不同的跡象表明通膨有可能會在更長時間內高過市場預期,我們絕對不應該低估它。」

今年Poullaouec的投資偏好轉變,十年來他在價值股和成長股之間首次更看好前者,比如金融、工業、原物料以及一些與消費相關的行業。他認為經濟復甦推動了這次輪動,而相關進程還只走了一半。

在固收方面,他更看好短期通膨掛鉤債券和銀行貸款,甚至是現金,而避開最容易受借貸成本升高影響的長期、低收益資產。

原文標題

Cooler Heads Prevail as U.S. Inflation Fears Ease (Correct)

(更正5月13日稿件第六段中Thomas Poullaouec的職務)

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