香港股市 已收市

投資股市要避開的三個陷阱

Hayes Chan, CFA

人人都會犯下投資錯誤,就連「股神」華倫・巴菲特(Warren Buffett)也不例外! 很多時候,我們視為錯誤或失敗的事,實際上是份禮物。最後,我們會發現,自己從那些令人沮喪的經歷中學到非常寶貴的教訓。

多年的觀察告訴我們,買入低質股是投資者蝕錢的其中一個主因。以下是投資者投資股市時應避開的三個陷阱

1.避免買入無具體商業模式的「明星股」

個案研究 – SEHK:0276

為加入早年的科網狂潮,香港四大地產商之一新世界發展(SEHK:17)收購保華地產(SEHK:0276),並將其改名為新世界數碼基地。該股股價由1999年8.48元的低位,升至2000年1月的249元(經分拆調整)。不過,科網泡沫爆破後,其股價到2005年12月已瀉至0.52元。

歷史在2007年又再重演。當時新世界數碼基地改名為蒙古能源,趕上靠大宗商品輕鬆發大財的機會。2008年6月,蒙古能源的股價升至72.24元的高位。不過,在全球金融危機期間,其股價又再度重創。截至2019年3月,蒙能股價僅得0.16元。

不論是在科網狂潮定大宗商品熱潮期間,該公司連像樣的收入增長也沒有,更莫講盈利。

這個例子足證,經濟的盛衰週期可以毀掉多少財富。然而,我們能靠及時短炒避開危機的可能性微乎其微!因為那根本與人的本性相悖。我在一份免費特別報告中探討了一個常見的行為偏差 – 損失規避(loss aversion)。

2.避免聽信貼士和謠言買入微型股

有些微型股實際上既無商業價值,又無資產,但仍然有人散佈「貼士」和謠言。這些人的動機只有一個:以高於他們買入價的價位將股票賣給您。到您聽到這些謠言之時,股價很可能即將暴瀉。這樣的投資等同賭博。

3.一個內行人對技術分析和算法交易的看法

技術分析

在我早期的職業生涯中,我非常熱衷於技術分析。我以為靠回溯測試一隻股的股價歷史數據,在投資路上便能無往而不利。我找出的機械式法則讓我在第一年成功賺錢。不過,隨後兩年我的投資以失敗告終,蝕的錢更是以往所賺的兩倍。

技術分析基本上只是一些以圖形形式繪製的統計表,輔助投資者作出投資決定。然而,技術分析只在某些情況和時候有效。技術分析是虛構的。換句話講,就是沒用

程式交易

我好友Eric畢業於常春藤聯盟(Ivy League)院校,他修讀的是量化金融學,畢業後曾在一間知名的投資銀行做了幾年算法交易員。頭幾年他很成功,但激烈的競爭令他在30歲便退出市場。程式交易員的工作環境壓力很大,您需要一直全神貫注留意市場的動向,而繁重的工作讓Eric身心疲憊。

Eric對我說,他不鼓勵兒子入行,因爲這種職業的生涯往往很短暫。相反,被譽為「奧馬哈先知」(Oracle of Omaha)的投資大師華倫・巴菲特(Warren Buffett),憑藉穩打穩紮的基本面分析,至今87歲仍活躍於投資界。如果連又年輕又有財華的量化分析師都無法駕馭程式交易,那恐怕亦不適合一般投資者。

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The Motley Fool Hong Kong Limited 2019