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投資藍籌股中國旺旺安全嗎?

中國旺旺(SEHK: 151) 在上海的一家食品飲料製造商。該公司旗下擁有多廣受歡迎的品,其中包括旺旺雪餅和旺仔牛奶

過去五年中,該公司的股價大幅下挫近30%,跌至每股6.0港元,這也意味著現在可能是留心這隻的好時機

今天筆者將嘗試評估,如果現在買入,旺旺是否是一個安全的投資標的

商業前景

首先,旺旺的產品都是基本生活必需品,包括餅乾、牛奶、零食等等。這些產品的消費往往相當穩定,即使是在經濟低迷挑戰性時期。

數據方面,該公司也表現出了相當良好的業績記錄。過去十年裡,旺旺的收入增長了74%,達到207億元人民幣(約合29.2億美元),淨利潤增幅也有59%,達到35億元人民幣。

不光如此,該公司在十年期間一直保持盈利,同時也維持了股息支付。

展望未來,我相信旺旺通過其新老產品對市場進一步滲透,即便沒有大幅增長,該公司也有能力維持其業務的發展

資產負債表的力量

評估旺旺時,另一個值得考慮的重要因素是其資產負債表的情況

這一點很重要,因為強的資債表使公司能夠在不影響長期戰略目標的情況下,有能力承受短期挑戰,比如現下的Covid-19疫情。

快速瀏覽旺旺集團截至2019年12月31日的最新財報,負債總額為95億元人民幣,現金及現金等價物為171億元人民幣。

這意味著,旺旺的淨現金頭寸為人民幣76億元,資產負債表的實力非常深厚

憑藉其高質的資債表,旺旺集團處於非常有利地位能夠安然度過Covid-19危機,並在未來繼續進行業務拓展和投資。

估值

最後的要點是,在購買旺旺之前投資者還應考慮該企業當前的估值。這是為了避免買入價格過高,確保合理的安全邊際。

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來看看數據。旺旺目前的股價約為每股6.0港元,市盈率為18.8,市淨率為4.5。

相比之下,這兩個指標的市場平均水平分別為13.0和1.2,這裏我們使用iShares MSCI香港指數基金(NYSEARCA: EWH)作為市場水平的代表

相比可以看到,旺旺的股價遠高於市場平均水平不過投資者可能會辯稱,考慮到旺旺高質量業務,這樣的溢價是合理的。不過話雖如此回歸理性來說以當前價格買入投資者得不到太多安全邊際的保護

愚人結語

總體而言,鑑於旺旺堅實的業務前景和高質量的資產負債表,筆者認爲長期持有旺旺是相對安全的。

不過,需再次提醒的是,現價格相對較高,投資者若當下買入,得到的安全邊際很小。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Lawrence Nga 沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020