雅虎香港財經 投資阿里巴巴 買美股還是買港股？
在2014年，阿里巴巴集團 (NYSE: BABA) (SEHK: 9988) 作出重大決定，於紐約進行首次公開發售。
當時，香港交易所不允許雙類別股權架構的企業上市。所謂的雙類別股權架構，能夠讓企業創辦人透過持有特殊類別股票，行使相當於普通股數倍的投票權，從而擁有最終控制權，因此獲得眾多科技企業採用。
由於阿里巴巴的創辦人兼時任行政總裁馬雲希望控制公司，紐約證券交易所正好符合他的要求。
最後，阿里巴巴在美國上市，並以當地上市外國企業的身份發售美國預託證券，招股價定為68美元。
隨著香港交易所更改同股不同權的規定，在美國上市後的五年，即2019年11月，阿里巴巴於香港交易所出售股票，成為了香港上市公司。
那麼，對於長線投資者來說，我們應該買入阿里巴巴的美股還是港股呢？
美股的流動性較佳
股票的市場流動性（或每日成交量）是投資者最應重視的指標之一。假如是像阿里巴巴般的大型股，成交量較高，投資者便能夠以較好價格買賣較多股票。
阿里巴巴的美國預託證券流動性較高，主要原因是公司的上市股份大多位於當地市場。在阿里巴巴的上市股票中，香港買賣的股票只佔約22%，其餘全是於紐約買賣。
中美政治緊張
2014年阿里巴巴赴美上市時，大概毋須面對地緣政治緊張的威脅。與此相反，近年美國對中國貿易採取更強硬態度，加上中美貿易戰爆發，導致公司需要承擔有關風險。
兩國關係緊張波及技術發展和其他範疇。最近，美國國會通過的法案更可能使中國企業失去美國上市地位，實際的市場風險更趨明顯。
先不論法案會否執行，如果投資者擔憂局勢升級，買入香港上市股票似乎是較明智的選擇。
成為恒指成份股和加入互聯互通計劃
阿里巴巴香港上市股份較少人提及的主要優勢之一，是有關股票或會加入恒生指數。
早前，恒生指數宣佈將選股範圍擴大至雙類別股權架構和第二上市公司，為阿里巴巴的港股成為恒指成份股打開大門，並使公司受惠於資金流入。
儘管雙類別股權架構和第二上市公司的比例上限定於5%，但這次決定將是邁向正確方向的一步，有利阿里巴巴的股價前景。
另一方面，基於阿里巴巴是香港交易所重磅股，公司加入互聯互通計劃，方便中國投資者買入港股只是遲早問題。
在有關計劃下，無法買入美國預託證券的中國投資者將可購買阿里巴巴的香港上市股票，從這間中國頂尖科技企業中分一杯羹。
愚人要點
縱然阿里巴巴的美國預託證券擁有較高流動性，可是投資者捨美股而取港股，長遠趨勢難免對在港上市的股票有利。
另外，鑑於中國投資者也有機會買入阿里巴巴的港股，長線來看，公司的香港上市股票前景較佳。
在中國投資者眼中，長期持股仍然是較新的概念。當他們逐漸習慣買入並長期持有優質股，阿里巴巴將會成為最大贏家。
延伸閱讀
所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Tim Phillips並無持有上述任何公司的股份。
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