雅虎香港財經 拆解近10厘高息老牌港股的買入價值
老牌港股股價表現在績後爆升一成，而近日跟大市稍為回落，這隻股擁近十厘高息會是收息一族值得買入對象？
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細看業績見輕微衰退
偉易達（0303.HK）績後雖然股價反應正面，但原來偉易達在2023年3月止年度的業績錄得了衰退，集團收入按年下跌5.4%至22.4億元（美元・下同），毛利減少5.3%至6.3億元。營業額減少導致經營效率下降，經營溢利減少超過11%至1.8億元，末期每股股息更減少近18%。
偉易達在2023年度的經營環境中持續面臨挑戰，通脹、加息、經濟衰退風險導致消費者與企業的信心受到打擊，消費者減少非必要消費，企業去庫存減少訂單，眾多宏觀因素對偉易達的業務需求造成負面影響。
為何收入及盈利下降都有得升？因為雖然跌，但好過市場預期，偉易達於2月22日曾發佈盈警指，2023財年的股東應佔溢利預計會錄得15%至20%跌幅。
長線仍具競爭力
儘管營商環境存在不確定性，偉易達的長線業務仍有一定優勢。公司的電子學習業務仍在多個主要市場保持領導地位。偉易達現為加拿大最大的嬰幼兒及學前玩具類別供應商，亦是法國、英國、 德國、西班牙和比荷盧的最大嬰幼兒玩具製造商。
承包業務繼續獲得客戶支持，期內訂單需求平穩增長，例如北美洲市場的專業音響設備和工業產品的銷售額錄得增長，亞太區市場受惠於專業音響設備、醫療及護理產品和通訊產品的銷售額上升。部分需求增長來自全球防疫放寬，曾經暫停運作的生產設施恢復生產，而社交生活復常則有利專業音響設備需求反彈，如大型活動復辦可以推動DJ設備與混音器需求回升。
從業績見到，北美洲及歐洲的收入於2023財年分別跌7.9%及10.5%，但亞太區則增長23.9%。如果歐美通脹漸見頂，若經濟能回穩，對公司業務壓力可減少，亞太區相信繼續有增長動力。
偉易達的電子學習產品和電訊產品收入，分別爲8.91億美元及3.78億美元，按年比分別下跌了13.2%、7.1%。至於承包生產服務的收入爲9.72億美元，同比上升3.6%，可見承包業務繼續有增長動力。
2024財年憧憬增派
業績展望中，偉易達對於2024年度宏觀經濟前景的看法未有改善，預期通脹與行率繼續高企，消費者價格敏感度保持在較高水平，客戶增加訂單與管理庫存的態度將會保持審慎。不過，有一點值得注意，集團以收入持平為目標，很可能反映最壞時期快將過去，而偉易達又預測盈利能力出現改善，材料成本預料會在2024年度下降，而電子學習產品和電訊產品的業務重組措施有利提高邊際利潤。因此，市場憧憬減息有機會回穩上升。
偉易達的分派政策慷慨，現價股息率已近十厘，假如2024年度業績發展符合管理層期望，股息分派回升機會高，收息資金流入可以為偉易達股價帶來支持。不過，由於其業務始終與經濟有較高相關性，所以佔收息組合比重不太高，這點值得留意。
