雅虎香港財經 拉闊投資│市盈率雖低 恒指未見底（小勇哥）
本周是超級央行周，市場目光都放在美國聯儲局會議上。雖然油價3個月升近3成突破90美元，市場憂慮通脹再抬頭打亂儲局部署，但市場的共識是今晨利率政策99%按兵不動，11月加息25基點機會只有27%。要留意的是儲局官員對明年利率及通脹預測的點陣圖，對明年投資市場未來走向有重大啟示。在等待議息結果時，美債收益率集體上行，10年期收益率升至4.37%，創07年以來新高。
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留意日央行動向
除了聯儲局外，英國、日本、瑞典、瑞士和挪威央行本周也有議息會議，市場估計英央行今天決定加息後便完結本輪加息周期。至於日本，市場預測周五會議维持負利率政策不變。不過，由於美元兌日圓再接近150水平，去年日本動用儲備大幅干預匯市力守150水平，要留意央行官員可能向市場發出鷹派信號。若日圓大幅波動，將拖累金融市場表現。
維持16000點見底看法
外圍市場要看央行決定，港股則弱勢未改，成交更創近3個月新低。恒指昨日下跌111點收17885，成交只有712億元，創近3個月新低。港股近兩周動力疲弱，雖然不少人指出，技術指標顯示恒指市盈率（TTM）近期在8.3至9.1倍之間徘徊，港股已處於底部，但小勇相信恒指仍未見底。
小勇偏愛參考恒指公司編制的加權平均市盈率數據。1973年至今，除了2003年那次，每次見底該市盈率均跌穿10倍。上次跌穿10倍正是去年9、10兩個月。上月底恒指收18482點，當時加權平均市盈率為11.22倍。昨日收17885點，推算相關市盈率現已跌穿11倍，若要低於10倍市盈率，恒指需跌穿17000。
小勇多次表明，今次是恒指成立以來的第10次熊市，將以「兩腳」方式見底，第一個低點是去年10月底，上次提到兩個低點相距的時間，打破了過往規律，第二個低點超過10個月仍未出現。參考過去兩腳見底的模式，兩個低點的點數距離在10%以內，維持要跌至萬六點水平才出現第二個低點的看法。
內房表現看一線城市放寬
上次文章亦提到以內房股作為短炒對象，近日內房股表現乏善足陳，小勇相信與政策效果不夠大有關。根據貝殼研究院數據顯示，以深圳為例，政策推出超過半個月，睇樓量及成交量均明顯增加，但也只是較之前兩個月好些，不足以扭轉形勢。
本月至今，有11個二線城市全面取消限購，包括：南京、鄭州、合肥、無錫、武漢等。市場關注一線及準一線城市是否跟進。現時北京、上海、廣州、深圳四大城市，連同杭州、蘇州、成都、長沙、等仍存在限購。只要準一線城市也全面取消限購，再加上核心一線城市優化政策，內房股仍值得短炒，若銷售數據持續兩三個月回升，炒作時間可延長。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄隔周四刊出
