香港股市 已收市
  • 恒指

    21,660.47
    -297.89 (-1.36%)
     
  • 國指

    7,387.02
    -118.77 (-1.58%)
     
  • 上證綜指

    3,263.41
    -22.26 (-0.68%)
     
  • 滬深300

    4,141.63
    -39.52 (-0.95%)
     
  • 美元

    7.8466
    +0.0032 (+0.04%)
     
  • 人民幣

    0.8627
    +0.0054 (+0.63%)
     
  • 道指

    33,926.01
    -127.93 (-0.38%)
     
  • 標普 500

    4,136.48
    -43.28 (-1.04%)
     
  • 納指

    12,006.96
    -193.86 (-1.59%)
     
  • 日圓

    0.0596
    -0.0012 (-1.91%)
     
  • 歐元

    8.4650
    -0.0884 (-1.03%)
     
  • 英鎊

    9.4570
    -0.1330 (-1.39%)
     
  • 紐約期油

    73.23
    -2.65 (-3.49%)
     
  • 金價

    1,877.70
    -53.10 (-2.75%)
     
  • Bitcoin

    23,387.95
    +85.66 (+0.37%)
     
  • CMC Crypto 200

    535.42
    -1.43 (-0.27%)
     

拉闊投資│消費股成經濟增長主力(小勇哥)

消費股成經濟增長主力
隨着重新開放,增長動力將轉向消費領域。

中國昨日公佈11月外貿數據,出口及進口連續兩個月負增長。以美元計價,出口按年下降8.7%,較預期4.2%跌幅為差;11月進口亦按年下降10.6%,同樣較預期下降7.1%為差。11月貿易順差繼續減少至698.4億美元,亦較預期780.5億美元為少。正如小勇早前所言,過去3年出口是中國經濟增長引擎,現在引擎熄火,必須靠內需,即消費及投資。

下載Yahoo財經APP

美股外幣即時報價 多國新聞任睇

由於受疫情及防控措施困擾,今年首3季GDP只有3%增長,10月及11月出口皆錄得負增長,而10月社會消費零售同樣負增長,第4季GDP增長獨力難支,全年GDP達到5至5.5%增長的目標無望,「保4」亦非容易。

政治局:推動經濟好轉

中央政治局週二召開會議分析研究2023年經濟工作。會議提出:「全面深化改革開放,大力提振市場信心」、「推動經濟運行整體好轉,實現質的有效提升和量的合理增長」。顯示中國正轉向有利於增長的政策。《彭博資訊》引述消息稱,中央正探討將明年經濟增長目標定在5%左右。

當外需在2023年將會減弱,出口對經濟增長貢獻下降,而基建投資增速將高位回落,尤其是專項債已將部分2023年額度超前發行,至於房地產投資預期已過了最黑暗時刻,但對經濟增長仍只是拖累的項目。在這個背景下,消費需求的恢復對經濟增長尤為關鍵。

政治局會議提出:「要着力擴大國內需求,充分發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用。要加快建設現代化產業體系,提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平」。會議指出,明年要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,前者要加力提效;後者要精準有力。小勇相信,除了降準及MLF減息(下次是12月17日)外,中央會以財政政策提振消費。

老人接種率是開放關鍵

不過,振興消費與防疫政策有直接關係,上月已看到國內開始放寛防疫政策。在今次政治局會議中,更沒再有「堅持動態清零」的表述,取而代之是「優化疫情防控措施」,防疫對消費造成的限制將持續減弱。上月11日,國務院公佈二十條優化防疫措施,事隔近1個月,國務院昨日再公佈新十條優化措施,主要是減少出行限制及減少檢疫安排。

小勇相信,內地會先放寛國內限制,讓各省經濟活動活躍起來。如果要內外均躺平式放寬,必須要提高老年人的疫苗接種率、增加新冠藥物儲存量以及擴大醫院容量,國產新冠疫苗及藥品的成功是關鍵。

現時內地老年人疫苗接種率是86.35%,根據財新網報導,新冠疫苗接種指標已下達:1月底前80歲以上人群疫苗首劑接種率達90%;60至79歲合資格目標人群全程接種率和加強免疫接種率達到95%。如果指標完成,春節後國內有機會全面放開。參考歐美各國從內部放鬆到取消入境要求約3個月時間,相信契機在明年3月初兩會之後。

旅遊娛樂復甦空間最大

中國重新開放將成為2023年中港股市上升的主要驅動力。根據人行統計,2022年首三季住戶存款增加13.21萬億元,居民儲蓄率回升至13%,是2015年以來最高水平。由於疫情及防控,對經濟前景感憂慮,再加上,購房及股市收益不理想,令居民預防性儲蓄大增,同時消費意願下降。小勇認為,除了放寛防疫外,中央亦會公佈政策推動預防式儲蓄轉化消費,帶動明年零售增長大提速,成為經濟增長的壓艙石。

隨着重新開放,增長動力將轉向消費領域,受疫情影響最大的行業如旅遊和娛樂等復甦空間最大。不過,根據申萬宏源證券參考外國經驗,開始解封後,初期消費數據多數欠佳。由於群眾初期會觀察一段時間,實體消費仍較疲軟,但過程不會太耐。此外,措施放寬初期,感染人數多數會大升,對醫療需求因而大升,醫藥股值得留意。

當防疫措施優化至疫情前水平,選擇消費股應以剛需為原則。醫療服務(如眼科或牙科)、醫美、食品飲料、超市餐飲等需求確定性較強的行業恢復速度將較快。

小勇哥

Yahoo Money Talk客席主持、投資達人

本欄逢周四刊出