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踏入2025年,本欄首次再與讀者見面,祝各位今年繼續賺錢。小勇去年初已下注買盈富基金,相信恒指可打破連跌四年的弱勢,結果恒指去年上升17.7%。不過,科指及國指表現更佳,前者升18.7%;後者升26.4%,表現勝過標指的23.3%,稍遜於納指的28.6%。至於內地指數,升幅最高的是創業板(13.2%),上證指數(12.7%)緊隨其後,深證指數(9.3%)最為落後。
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中港股市今年睇政策力度
中港股市去年回升主要是估值便宜,今年的表現要看中央的支持增長政策的力度。自去年9月24日以來,中央已將經濟政策大轉向,以推動增長為主,並破天荒以刺激消費為先鋒(過去以投資為主),規模有多大仍是未知之數,仍要看3月兩會期間的公布。不過,昨日公布的消費品以舊換新規模則令投資者失望。
今輪消費品補貼政策始於去年4月。歷史上,中央曾推出4輪消費品補貼政策,2024年的以舊換新補貼是近10年來強度最大的。根據財政部經濟建設司司長符金陵昨日表示,截至去年底,中央安排的1500億元以舊換新資金已用完。他補充,近日已預下達2025年消費品以舊換新資金為810億元。
補貼900億元 較去年少40%
根據昨日國家發改委及財政部公佈的《關於2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》,消費品以舊換新的資金安排是按9:1的原則實行中央與地方政府共同擔當,在東部、中部、西部地區,中央承擔比例分別為85%、90%、95%。
若某地區用完中央下達的資金額度,超出部分由該地區通過地方資金支援,中央不再負擔。以中央預下達810億元資金計算,2025年以舊換新預算資金為900億元,較去年1500億元減少40%。由於預下達的資金為810億元較去年為少,市場不免失望。不過,去年中央已安排置換10萬億元地方隱性債務,地方政府今年起有能力自行加碼,提高支持以舊換新的資金。
雖然總體金額不及預期,但小勇相信,可從補貼的方向找到受惠的個別股份。
增4類家電 3類數碼產品
2025年消費品以舊換新範圍擴大,一是個人購買手機、平板、智能手錶或手環等3類數碼產品(單件銷售價格不超過6000元),按產品售價的15%給予補貼,每位消費者每類產品可補貼1件,每件補貼不超過500元。補貼有助刺激中階智能手機、高階平板電腦和手錶銷量,但大多數新款iPhone機型則不符合資格。
二是家電產品增加品種,除了繼續支持冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機等8類外,補貼範圍新增微波爐、淨水器、洗碗機、電飯煲4類。上述家電產品達2級能效或水效標準的,補貼15%售價;1級能效或水效標準的產品,補貼20%售價。每位消費者每類產品可補貼1件(空調產品最多可補貼3件),每件補貼不超過2000元。空調產品補貼由1件增至3件,有助空調銷量。
三是擴大汽車報廢更新範圍,報廢11年半以上的汽油乘用車、9年半以上柴油及其他燃料乘用車,以及6年以上的新能源乘用車,購買納入《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的新能源乘用車或2.0升及以下排量的燃油乘用車,前者每部補貼2萬元;後者每部補貼1.5萬元。相比去年4月推出的汽車以舊換新的補貼金額,今次大幅提升,由7000元至1.5萬元及由1萬增至2萬。
空調可補貼3部 利海信格力
由於汽車單價補貼額遠高於家電,因此對居民而言,買汽車比買家電更着數,因而能夠帶動更多消費者在當期購買汽車,提升當期乘數。但汽車單價貴,耐用品屬性更強,消費者購買會更審慎,不會因為有補貼就多買汽車,當期刺激的汽車消費是從未來數年提前拿出來,因此長期來看汽車透支效應更強。至於家電,單價相對便宜,消費者更容易因補貼而額外多買。
根據中金觀察,去年12月汽車以舊換新進度加快,可能因年底政策退出推動搶購;家電以舊換新進度則放緩,可能因「雙十一」消費旺季已過。不過,小勇認為,汽車以舊換新仍有吸引力,因補貼範圍及補貼金額均有提升,有助新能源車銷量。
至於家電以舊換新,補貼由1件增加3件的空調產品,小勇對其銷情最看好,當中以格力電器(000651.SZ)及海信家電(0921.HK)空調比重較高,值得看好。至於新增的4類廚電(微波爐、淨水器、洗碗機、電飯煲)佔比較多,則可選美的集團(0300.HK)。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄隔周四刊出