【拉闊投資】景氣持續 製造業中尋寶（小勇哥）

工業增加值持續增長，反映的是工業生產的景氣，並不代表工業企業的利潤。

中國第三季經濟增長4.9%，頭三季共增長0.7%，全年正增長絶無懸念。小勇上星期已說過部署買工業股，看數據的焦點自然放在工業增加值及製造業投資。

9月規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速比8月加快1.3個百分點，已是連續6個月增長。三季度同比增長5.8%，較二季度加快1.4個百分點，反映工業生產持續加快，景氣持續。

首三季採礦業增加值同比下降0.6%（上半年降1.1%）；製造業增長1.7%（上半年降1.4%）；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長0.8%（上半年降0.9%），當中以製造業反彈力度最強。

製造業當中，以高技術製造業及裝備製造業增加值增長較快，同比分別增長5.9%及4.7%。從產量看，載貨汽車，挖掘、鏟土運輸機械，工業機器人，積體電路的產量，同比分別增長23.4%、20.2%、18.2%、14.7%。這些行業內的企業有投資機會。

不過，要注意工業增加值持續增長，反映的是工業生產的景氣，並不代表工業企業的利潤。一般來說，工業企業利潤會在下月尾最後一周（即是下周）公佈。

從1至8月全國規模以上工業企業利潤同比下降4.4%，降幅比1至7月收窄3.7個百分點。加上9月中國製造業採購經理指數為51.5%，比8月升0.5個百分點，小勇相信9月工業利潤有機會出現正增長，企業特別是製造業盈利復甦更加確定。

首三季全國固定資產投資同比增長0.8%，今年首次由負轉正，上半年下降3.1%。基礎設施投資增長0.2%，年內首次由負轉正；製造業投資下降6.5%，降幅比上半年收窄5.2個百分點；房地產開發投資增長5.6%，增速比上半年提高3.7個百分點，以製造業的投資改善幅度最大，顯示企業主對行業前景樂觀，增加投資。

五中全會成關鍵

製造業之中，高技術產業投資首三季增長9.1%，增速比上半年提高2.8個百分點；當中增幅最強勁的是醫藥製造業投資，增長21.2%；電子商務服務業、信息服務業、科技成果轉化服務業投資亦分別增長20.4%、16.9%、16.8%。醫藥製造業及電商服務業前景仍然看漲，即使相關股份的股價短期因做估值過高而回落，但中線仍值得持有。

製造業景氣度持續，正享受着順周期的經營環境，加上下周一舉行的五中全會將討論十四五規劃，雙循環、先進製造業及產業鏈安全必定是主題。先進製造業之中，小勇特別看好鋰電及光伏的前景，曾經推介的隆基股份仍然持有，鋰電池則選寧德電池。高端裝備則留意三一重工及中聯重科。

小勇哥

Yahoo Money Talk客席主持、投資達人

本欄逢周四刊出