香港股市 已收市

【拉闊投資】軟銀沽阿里 變騰訊翻版?(小勇哥)

軟銀一直惜售阿里股票,即使今次集資亦先賣SoftBank Mobile及減持Sprint,不足之數才靠賣阿里填數。

呢排全球股市大動盪,有人大唱衰退來臨,股市有排跌;有人相信疫情過後,股市大反彈。有分歧便有獲利機會。小勇對鍾情的IT龍頭股便望多兩眼。

日本軟庫因債務纏身,計劃出售4.5萬億日圓(410億美元)資產,套現2萬億日圓用於回購股票,其餘用於還債。沽售名單包括日本電信公司SoftBank Mobile及部分Sprint Corp.股權,剩餘所需資金透過出售阿里巴巴(9988)股票得來,估計減持規模120億至150億美元。

軟銀一直惜售阿里股票,即使今次集資亦先賣SoftBank Mobile及減持Sprint,不足之數才靠賣阿里填數,可見仍鍾情阿里。現時軟銀持有53.9億股阿里,以昨日179.7元收市價計,股份市值高達9,686億元。軟銀若套現120億美元(約936億港元),規模約為持股10%。減持後,軟銀仍是阿里最大股東。

阿里去年11月在港上市,包括軟銀在內的重要股東均有90天股份禁售期,時至今日禁售期已過。軟銀隨時可動手,難怪消息一出,阿里股價曾急挫7%,跌穿176元招股價。

不同策略套取期權金

阿里有兩大外資股東──軟銀及雅虎,軟銀一直未有減持阿里,如果今次成事,將是首次減持。至於雅虎則不同,2017年出售互聯網業務後變成投資基金,並改名Altaba。Altaba去年4月計劃清盤,將15%阿里股權悉數出售,直至今年1月終完成賣股。約兩個月後,阿里最大股東又計劃賣股,沽壓已持續超過一年。

騰訊、阿里均是港股最大市值公司,市值叮噹馬頭均介乎3.6至4萬億港元。阿里遭兩大股東連番沽售,騰訊命運亦差不多。2018年3月,騰訊大股東非洲投資公司Naspers在410元首次減持騰訊,套現800億元,創出歷來最大規模配股股,Naspers承諾三年內不再減持。

不過,Naspers 去年9月分拆持有騰訊31%股權的互聯網投資公司Prosus上市。今年1月,Naspers出售2200萬股Prosus,套現15億歐元(約129億港元),曲線減持騰訊。Naspers在Prosus的股權由73.8%降至72.5%。Naspers的減持承諾近日剛滿兩周年,明年今日要小心Naspers再來。

雖然「新興市場之父」Mark Mobius話,現時是考慮買入阿里的好時機,但小勇覺得軟銀首次出售阿里,減持規模較Naspers兩年前的800億元更大。如果跟足當年騰訊的發展,就要小心重演「批股之時正是散水之日」的劇本。

小勇持有的阿里股權不會追求單邊方向,在軟銀減持落實之前,圍繞正股進行不同沽空策略盡量套取更多期權金,另買入價外的認沽期權以防突然配股,出現明顯的單邊方向。若趨勢確定將加碼買入相同方向的期權,以提高回報。

小勇哥

Yahoo Money Talk客席主持、投資達人

本欄逢周四刊出