香港股市 已收市

【拉闊投資】電動車產業鏈 鋰電池最看好(小勇哥)

比亞迪在穩步推進供應鏈中性化戰略,向「新能源汽車解決方案供應商」發展。

小勇提出以四大科技為基礎的投資策略,過去已談過資訊科技及生物科技,本月中開始講能源科技,特別是可再生能源發電的未來。上周,由於美國對華為的封殺行動忽然升級,所以便回應了一番。

香港國安法本周忽然殺到,每個港股投資者都不能迴避這問題,但小勇等埋本周人大落實決定以及歐美初步回應後才在下周評論。有一點要提醒大家,中美去年貿易戰後,今年相繼展開科技戰及金融戰,香港已成為角力戰場,在戰場上投資以至生活都係吃力不討好!

說回能源科技,綠色化是主要方向。近年各國為了對抗全球暖化與溫室效應,積極發展綠能發電及零碳交通。中國已成為最大電動汽車產銷大國。動力電池是電動汽車的靈魂,現時全球主流是採用鋰電池。

根據韓國SNE Research發表2019年全球鋰離子動力電池出貨量報告,去年出貨量116.6千瓦時(GWh)同比增長16.6%。行業集中在中日韓三國,去年五大鋰電池供應商市佔率達75%,集中度甚高。五大分別為寧德時代(300750)、松下、LG 化學、比亞迪(1211)、三星SDI。

電池技術路線分為三元及磷酸鐵。五大廠之中,只有比亞迪採用磷酸鐵;其他全部用三元。中國動力電池去年累計銷量75.6千瓦時,其中三元鋰電銷量53千瓦時,佔70%;磷酸鐵鋰銷量20.6千瓦時,佔27.2%。

中國政府去年3月公佈新能源汽車補貼新政,補貼標準在18年基礎上平均退坡50%,今年底前不再補貼。由於補貼退坡及新冠疫情衝擊,新能源車今年1至4月銷量大跌43%,中國在上月放寬政策,2020至22年補貼標準分別在上年基礎上退坡10%、20%、30%,讓補貼延至2022年底。

不過,新政對汽車售價、能耗及續行里數加以限制,意味着政策有利於銷量,但對車企利潤不利。隨着兩年後不再有補貼,車企未來以降低成本作為競爭的手段。擁有成本優勢的中游產業──鋰電池生產及其材料企業,將能脫穎而出。

寧德時代比亞迪吃香

兩大電池龍頭──寧德時代(300750)及比亞迪(1211)擁有成本優勢。比亞迪更在穩步推進供應鏈中性化戰略,向「新能源汽車解決方案供應商」發展,上月重組成立的比亞迪半導體,昨日進行A輪融資19億元人民幣,公司估值75億元,計劃早於電池板塊分拆上市,有關舉動正是開放供應鏈第一步。

鋰電池供應商方面,2019年隔膜企的扣除非經常項目淨利潤增速,為產業鏈中最高,增幅達38%,濕法隔膜一哥恩捷股份(002812)值得留意。另外是負極和塗覆龍巨頭璞泰來(603659)亦吸引小勇的關注。

小勇哥

Yahoo Money Talk客席主持、投資達人

本欄逢周四刊出