高盛等華爾街大行發出警告：高高在上的美股面臨回調風險

【彭博】-- 華爾街發出越來越響亮的警告：美股這輪大牛市正面臨回調的考驗。

高盛集團、摩根士丹利和花旗集團的策略師發布了最新預測，認為可能會出現負面衝擊以打亂股市的連漲勢頭。德爾塔毒株蔓延、全球經濟復甦疲軟或央行退出刺激政策，都會帶來風險。

「高估值增加了市場的脆弱性，」高盛投資組合策略和資產配置董事總經理Christian Mueller-Glissmann在接受採訪時表示，「如果出現新的負面形勢發展，可能會導致經濟成長遭受衝擊，並引發市場的迅速避險走勢。」

投資者的持倉已經變得極度看漲，標普500指數多頭頭寸與空頭頭寸的比例達到接近10比1。其中一半的頭寸可能因指數下跌2.2％就面臨損失。花旗集團Chris Montagu牽頭的策略師也警告稱，即便是出現小幅回調，也可能因多頭被強制平倉而放大。

摩根士丹利將其對美國股市的建議下調至減持，並將全球股票評級調整至等同比重，理由是到10月底的經濟成長面臨「巨大風險」。與此同時，瑞信維持對美股的小幅減持建議，理由是極端估值和監管風險等因素。

雖然沒有人預計股市會大幅下挫，但夏季股市的一路上漲讓投資者過度膨脹，容易因任何壞消息而受到衝擊。標普500指數此前已經連續七個月上升--為2018年1月以來最長連漲--大盤因此在季節性疲軟的9月份可能出現一波回調。

摩根士丹利跨資產策略師Andrew Sheets周三接受彭博電視採訪時表示，「隨著9月份經濟數據出現疲軟，我們還面臨德爾塔疫情和學校重開的風險。如果數據確實保持疲軟，但市場估值卻還沒有像市場其它部分那樣調整過。」

散戶投資者被視為推動大盤近期上漲的主要動力。摩根大通指出，散戶在7月和8月向美國股票和ETF投入了近300億美元的資金。該行表示，只要貨幣政策維持寬鬆，他們也可能是保持市場穩定的基石。

「散戶投資者一直在以穩定和強勁的步伐購買股票和股票基金，這使得股市回調看起來不太可能發生，」摩根大通全球策略師Nikolaos Panigirtzoglou在9月1日的報告中寫道，「聯儲會即將到來的政策變化是否會改變散戶投資者對股市的態度還有待觀察。」

根據彭博行業研究的分析，技術信號也指向大盤可能下跌，因動量和波動指標都提示機構情緒過熱。

「這裡的關鍵是，如果出現大的負面意外，幾乎沒有緩衝力量，」Mueller-Glissmann說。

原文標題Wall Street Braces for Stumble in Longest Bull Run Since 2018

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