雅虎香港財經 摩根大通：債務危機較2011年嚴峻 美股可能激烈反應
「在我們看來，人們仍然擔心隨著X日臨近，在就這些風險大幅重新定價之前，股票將緩慢地對有爭議的債務上限和技術性違約機率上升而進行定價，」周一，由Dubravko Lakos Bujas領導的摩根大通股票宏觀策略團隊在給客戶的一份報告中寫道。
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美國總統拜登定於美國東部時間周一下午5:30會見眾議院議長麥卡錫（Kevin McCarthy），繼續促成一項延長美國債務上限的協議。周五，在拜登缺席的情況下，兩黨之間的談判中斷，導致股市下跌。
但整體而言，由於標準普爾指數在約3,800至4,200點的六個月區間繼續交易，預料整體下行幅度有限。
根據美國銀行研究部的說法，一旦X日或預計美國不償還債務的日子在兩周內發生，債務上限的擔憂通常會損害股市。財政部長耶倫（Janet Yellen）將該日期定為6月1日，並警告稱，如果債務延期離期限太近，將「嚴重損害企業和消費者信心」。
但這個日期並非固定，即使是耶倫也如是說。高盛預計，財政部的現金餘額「到6月8日至9日」將降至300億美元以下。高盛表示，過去300億美元常被用於「預測最後期限」。
「金融市場對即將到來的債務上限期限似乎相對樂觀，」周五，由Jan Hatzius領導的高盛經濟研究團隊在給客戶的一份報告中寫道。「雖然我們預計，協議將在截止日期前達成，但我們也預計過程中會充滿波折，並懷疑在債務上限獲得提高之前，市場可能會對額外的風險進行定價。」
過去，美國債務問題的長期威脅給股市帶來了壓力。2011年，在華府持續的爭辯中，標準普爾500指數從高位下跌近20%。
雖然20%的跌幅不是基本預測，但是Evercore ISI認為，債務上限協議將「為應對市場痛苦」而達成。瑞銀對此表示贊同，並預估標準普爾500指數將在本季度末下跌5%，但如果「極不可能的情況」發生，美國在一個月內不支付票息，則下跌幅度可能會高達30%。
這一大幅下跌可以借鑒2011年的下行趨勢，一些人將這段時期比作當前的情况。
但是摩根大通認為，鑑於不同的背景，這一次對整體經濟的影響可能會大不相同。與2011年相比，股市面臨「更大的風險」，因為市場已經在努力應對歷史性的高通脹、信貸收緊和40年來最激進的加息行動。
摩根大通認為，這就是為甚麼輕視債務違約可能會帶來重大風險的原因。根據摩根大通的說法，受惠於《通脹削減法案》和《晶片法案》等政府計劃的公司，可能會面臨下行風險，因為拜登可能需要在談判中作出讓步，同意削減部份支出。
摩根大通的股票宏觀策略團隊寫道：「與債務上限和聯邦支出有關的兩個主要投資影響：1）在決議沒有得到廣泛支持的的情況下，隨著我們接近6月初的預計X日，股市可能會出現劇烈的避險行為；2）就拜登的立法優先事項，有機會削減聯邦支出。」
撰文：Josh Schafer
內容譯自Yahoo財經
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