摩通下調中芯(00981)目標價21.7%至18元 維持「中性」評級
<匯港通訊> 摩根大通發表研究報告,下調中芯國際(00981)目標價21.7%,由23元調低至18元,維持「中性」評級。
摩通稱,受惠於價格上升、產品結構改善及年度維護延期,中芯首季毛利率上升,令經營業績改善。雖然消費者對科技的需求疲弱,如個人電腦、智能手機及物聯網等,集團預計第二季的利用率將維持健康。不過,該行認為隨著下游供應商的訂單持續減少、庫存過多及代工供應增加,預計廣泛的訂單減少將在今年下半年及明年向上游傳導至代工,從而令中芯的利用率降低。
另外,集團管理層重申今年資本開支為50億美元,即按年增11%,並表示產能擴張仍進行中,早期採購了設備。
由於對美國限制的憂慮,中芯的估值處於谷底。該行維持對其評級但下調目標價,因預計在市場對晶圓代工周期高峰的憂慮揮之不去之下,該股股價將區間上落。 (CC)