摩通料中國鐵塔(00788)短期股價續橫行 評級「中性」

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<匯港通訊> 中國鐵塔(00788)公布季績,摩通相信第三季收入表現大致符市場預期,惟盈利方面則較失望,認為市場有下調盈測空間,該行預計中國鐵塔股價短期維持橫行,直至電訊商的鐵塔租賃續租條款明確為止,予目標價1.2元,投資評級「中性」。

該行指,公司鐵塔業務稍為增長,雖然新建基站收發台(BTS)第4季增加數目相對較快,但仍預期不會顯著帶動收入增長,由於新增BTS佔內地總BTS數目相對較少;屬較低的頻譜覆蓋;去年第4季商基數效應影響。另外,第3季跨行業站址應用與信息業務(TSSAI)和能源運營業務板塊,亦反映其業務勢頭較弱,兩板塊總收入增長只有49%,上半年增幅為73%。

雖然第3季EBITDA增長較好,但市場盈測有下調空間。期內盈利增長13%,較上半年度16%增幅放緩,主要受折舊增幅較大影響,摩通現預測2021年度盈利72億元人民幣(下同),較市場預期80億元低,料明年股息率約4%。(RH)

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