摩通維持中移動(00941)目標價76元 指第3季核心業務較弱

<匯港通訊> 摩根大通發表研究報告，中移動(00941)發布第3季營運數據，可見非營運項目表現較強，抵銷了核心業務較弱情況。該行了維持目標價76元及評級「增持」。該行又預期，今、明兩日公布營運數據的中電信(00728)、中國聯通(00762)移動板塊收入表現均較弱。

摩通指，相對上半年總服務收入按年升9.8%，中移動第3季總服務收入只按年升7.3%，由於移動及固網業務增長趨勢轉弱。第3季移動業務每月客戶平均收入及收入增長按年各只升0.2%、1.8%，對比上半年則升3.4%反2.9%，主因季節性波動因素影響。另第3季固網收入增長則按年只升29%，對比上半年增長按年升36%，部分主因有線寬帶收入增長減慢。不過，該行指出，第3季5G滲透率34.7%，則較過去兩季造好。

第3季 EBITDA 率按年下跌，該行相信是受較慢的收入增長；及較快的業務轉型、5G升級費用開支等影響。儘管 EBITDA 趨勢較弱，但盈利增長由上半年按年升6%，第3季增長則按年升9%，可能由於聯營公司收入增加及節省財務成本所致。2021年仍維持可觀的服務收入、盈利增長指引目標。(RH)