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操盤手札記│大戶食髓知味 賭英鎊1算(割柑人)

大戶食髓知味 賭英鎊1算
上周五英國公布50年嚟最大規模嘅450億英鎊減稅方案,用以刺激經濟,稅收減少則由發債彌補。

逆向貨幣戰!事緣香港時間上周四凌晨,美國聯儲局雖然一如預期加息0.75厘,但「鷹氣逼人」嘅係點陣圖預示今年仲會再加1.25厘,明年再加0.25厘。同日,多國央行議息,英國、挪威、印尼、菲律賓加息0.5厘;南非、瑞士加息0.75厘,瑞士結束8年負利率政策,亦標誌着歐洲10年負利率時代結束;日本則維持利率不變,成為最後一個負利率國家。美國激進加息引致美滙急升,非美貨幣急跌,加息戰引發貨幣戰,多國動用儲備干預滙價,連日本都終於出手!

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上周四美滙指數高見111.81,而日圓繼3月失守「黑田防線」125兌1美元、4月失守130關、6月失守135關、9月失守140關、到9月7日觸及24年低位144.99後,上周四喺日本央行行長黑田東彥議息後發言時跌穿145,低見145.9。不足一小時後,日本財務省終於忍唔住出手干預滙價,先喺下晝4:03至4:44出手,日圓由145.7347反彈至140.6995,再喺夜晚7:32至7:59出手,日圓由142.787反彈至141.26。黑田本來唔認為政府會干預,但滙市係歸財務省管轄而非央行。

當年廣場協議難重演

日本24年嚟首次干預滙價,又咁啱係9月22日,令市場勾起37年前9月22日,美、日、英、法、德簽訂《廣場協議》聯手干預滙市嘅回憶。日本簽訂協議後,日圓大幅升值,90年代泡沫經濟爆破,陷入「迷失30年」。今趟會唔會有新嘅《廣場協議》?估計唔會,雖然美元強勢同當年相似,但各國協調唔少得有美國,而美元強勢係聯儲局緊縮貨幣政策嘅副產品,弱化美元與其政策有矛盾。今趟日本只能孤軍作戰,除非央行「卸鴿」,否則日圓弱勢難改。

講到政策矛盾,不得不提英國。上周五英國公布50年嚟最大規模嘅450億英鎊減稅方案,用以刺激經濟,稅收減少則由發債彌補。市場認為,新首相同財相正在豪賭,擔心大舉發債削弱外界對英國經濟信心,引發貨幣危機;而且,刺激措施同央行加息遏制通脹嘅緊縮貨幣政策有矛盾。市場用腳投票,英鎊兌美元急跌3.8%,低見1.084;英國10年期債息急升至3.827厘,比美國10年期債息3.688厘高。德銀外滙主管直言,市場發出強烈訊號,不願為英國額外財赤提供資金。

美元一將功成萬骨枯

上周五美滙指數連破112、113兩關,高見113.23,一將功成萬骨枯,歐元兌美元低見0.9668;英鎊兌美元失守1.1關、兌掛鈎美元嘅港元險守8.5算;日圓經干預後,兌每美元守143關、每百日圓兌港元守5.47算。滙市之外,股、債、商品亦殺氣沖天,美股三大指數跌1.6%至1.8%;歐股Stoxx 600指數跌2.3%,比1月高位回落20%,墮入技術性熊市;美債孳息2年期突破4.2厘、10年期徘徊3.7厘;現貨金跌1.7%;期油跌5%。市場槍林彈雨,小心!

市場既如戰場又如賭場,睇返滙市,大戶似乎押注英國為吸引外圍投資者不惜容許英鎊貶值,資金繼8月推低歐元到兌美元跌穿1算、9月推低日圓到跌穿145兌1美元後,再賭英鎊兌美元1算。上周五彭博報道,根據期權定價模型,未來6個月,英鎊兌美元有26%機率觸及平價,比上日嘅14%急升。美元升、英鎊跌,港股之中,喺英國有業務同資產嘅會受滙兌因素影響,包括長和系、滙豐(005)、渣打(2888)等。當中,滙豐ADR上周五折算港股報44.21元,比本港低3.3%,不宜接飛刀。

割柑人

曾任財經記者、編輯,在本港報章撰寫財經專欄逾十年

www.fb.com/hkstockpicker

本欄逢周一刊出

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