操盤手札記|盈喜盈警辨真假(割柑人)

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盈喜盈警辨真假
業績期尋寶,離不開兩類股份——績優股、盈喜股。

忽然放鷹!上周五,美國聯儲局主席鮑威爾喺國際結算銀行網上會議示警,如果明年中通脹風險嚴重,屆時將會加息。消息令美滙指數跌幅收窄至0.2%,收93.61;美股個別發展,由於科技股對息口較為敏感,主要反映科技股嘅納指一度急跌,收市仍跌0.8%,道指則照破頂,收35677,升0.2%。港股ADR比例指數低水0.5%,ATM在美股價更較在港股價低1%至1.5%。

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通脹、加息不斷纏擾市場,美銀10月全球基金經理調查顯示,由於通脹推高加息預期,導致債券配置下降,倉位淨減80%,減至歷來最低,淪為最不受歡迎資產;能源股、銀行股、商品等通脹受惠資產,則最受歡迎。當中,能源股居榜首。債券配置下降,又導致現金配置上升,淨超配27%,係上年7月以嚟最高。值得注意嘅係,當基金經理某類倉位異常擠擁時,往往會反高潮!

中移動績優 走勢呈突破

港股本周進入業績高峯期,多隻藍籌公布季績,包括周一嘅滙豐(005);周三嘅港交所(388)、平保(2318);周四嘅中石油(857)、中石化(386)、國壽(2628);周五嘅工、中、建等國有銀行。當中,市場憧憬滙豐派成績表時,亦會宣布重啟回購計劃。恒指連日旗形整固,而10天線剛升穿50天線,若藍籌業績有驚喜,短線有望突破前浪頂9月8日高位26560;若有驚嚇,則將下試24700水平。

業績期尋寶,離不開兩類股份——績優股、盈喜股。先講績優股,上周三收市後派成績表嘅中移動(941)就係一例。中移動首三季純利按年增6.9%,EBITDA按年增9.5%,業績交到貨,大行亦收貨。彭博綜合券商預測,2021年至2023年盈利年複合增長率約6.6%。該股近日營造三角走勢,績後向上突破,現價48.95元,預測市盈率7.2倍,預測股息率7.3厘,加上年底有望「回A」,不妨留意。

大家樂盈警 實際虧轉盈

至於盈喜股,就要睇真啲。《上市規則》第13.24B(1)條、第13.24B(2)(a)條,分別提到出現某些事件或非經常性業務,就要發布盈利預告,但究竟何謂影響盈利預測嘅「重大改變」、何等幅度先算「盈利大幅增加或減少」,則無量化準則。喺咁嘅情況下,有時公司所發盈喜或盈警,會同實際業績出現落差,亦即所謂「假盈喜、真盈警」或「假盈警、真盈喜」。要識分辨真假,就要:留意盈利變動原因、比對往年業績、留意同業有否相關盈利預告。

上周五收市後發盈警嘅大家樂(341),就係「假盈警、真盈喜」一例。大家樂預警,截至今年9月底止半年,純利約8,000萬元,相對上年同期約1.6億元,按年減半。不過,上年同期利潤包含政府因應疫情發放嘅「保就業」資助近3.4億元,今年則無相關資助;若撇除該補貼,上年同期實際虧損1.8億元,意味今個半年度實際扭虧為盈。

割柑人

曾任財經記者、編輯,在本港報章撰寫財經專欄逾十年

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本欄逢周一刊出

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