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擔心估值偏高 對沖基金的垃圾債空頭倉位達到2008年以來最高

【彭博】-- 對沖基金積累了自2008年以來最大規模的垃圾債券空頭頭寸,再次表明投資者在積極做空泡沫氾濫的債券市場。

根據IHS Markit Ltd.的數據,全球約有550億美元的高收益債券被賣空。年初時的數字為350億美元。

債券估值高企和債券多頭願意向風險越來越高的公司投入現金正引起人們警覺,擔心信貸市場泡沫越來越大。再加上利率上升的威脅,一些投資者有足夠的理由感到緊張。

駿利亨德森的投資組合經理Tim Winstone表示, 「在這樣的估值水平上,對沖基金等更多的人正在建立空頭頭寸並不令我感到吃驚。」該公司管理著2,940億英鎊(4,090億美元)的資產。

在歐元計價投資級債券市場,投資者已經借入了約等值300億美元的債券,這是2014年初以來的最大債券借貸餘額。最近,包括太平洋投資管理公司在內的債券投資者一直在削減看漲押注,理由是經過一年多的上漲之後的估值已經昂貴。

這種趨勢正在影響二級市場的交易。根據彭博匯編的數據,今年發行的高收益債券中,幾乎每四只就有一只低於低於發行價。

投資者正在防範中央銀行可能縮減政策支持的可能性。儘管聯儲會維持目前還不準備討論縮減資產購買步伐,但投資者押注聯儲會將在今年晚些時候承受這樣做的壓力。同時,如果歐元區經濟不惡化,歐洲央行可能最早在下個月決定縮減其緊急債券購買計畫。

有人認為做空策略還為時過早。

Canada Life Investments的投資組合經理Kshitij Sinha表示,市場目前尚無重大重新定價的空間。

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「為利差擴大而做空現貨公司債券的成本非常高,」他說。「最好是通過CDS針對單一債券或者指數。」

原文標題Hedge Funds Make Biggest Short Bet on Junk Bonds Since 2008 (2)

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