雅虎香港財經 收益型投資者應該會喜歡領展的兩個方面
領展 (SEHK:823) 的市值達約1,820億港元（227億美元），是亞洲市值最高的房地產投資信託基金。領展亦是港股基準恒生指數(^HSI)的成份股，對尋求被動收入的投資者來說是非常熱門的持股。
以下有關該房地產投資信託巨頭的兩個方面，筆者認為渴望收入的投資者應該會喜歡。
1.每單位分派增加
資料來源：領展2019年公司簡報
於過去五年，領展的每單位分派一直保持穩定增長。從上圖可見，由14/15財年至18/19財年，領展的每單位分派在過去五年按10.3%的複合年增長率增長。此為一個應該引起投資者注意的驕人增長數字。
多年來，每單位分派的增長均透過優化投資組合達致，而此需要進行多項出售、收購及增強措施。為此，領展實際上將投資組合規模由2014年9月的179項物業減少至2019年9月的131項物業。
此顯示該房地產投資信託不僅透過無機方式增長，且亦採用多種策略增加其收入及每單位分派。
2.強大資本結構
資料來源：領展2019年公司簡報
儘管領展在過去五年取得強勁增長，但其仍成功維持適合投資者的穩固資本結構。看一下上圖，可見該房地產投資信託以固定利率持有其約70%的債務。
此讓該公司及投資者均可清楚地看到領展必須支付的利息。此外，該房地產投資信託的負債比率僅為10.7%。此為一個非常低的數字，房地產投資信託的負債比率可高達45%。
愚人總結
上文的兩個指標顯示，領展在每單位分派取得增長的同時，在債務方面則保持保守。此乃透過採用有機及無機增長兼顧的謹慎策略達致。
假若領展管理層可繼續以過去五年的方式執行策略，投資者應可坐享其成。
延伸閱讀
所提供的資料僅供一般參考之用，不擬提供作為個人投資或理財建議。香港萬里富文章作者Saket Jhajharia並無持有領展的股份。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
