雅虎香港財經 收租佬難靠生意「自給自足」
積極賣產的鄧成波家族，將持貨兩年多松齡護老股份售予華懋集團，套現約4.51億元。曾幾何時鄧氏家族致力打造集零售、酒店、餐飲及安老服務於一身的商業王國，不過時間證明，這項「自給自足」算盤要實現原來有難度。
以零售業借力 令舖位升值
鄧成波家族於2020年2月以每股1.647元購入52%松齡護老，原打算以松齡護老作為進軍中、高檔護老服務的旗艦。不過之後疫情拖拉至今，第五波疫情時護老業更是重災區，要維持現有業務充滿挑戰，鄧氏家族選擇離場可以理解。不過即使找到具實力的華懋接手，相對當年入主成本，鄧氏仍要蝕46%或3.55億元以全身而退。
鄧氏家族老本行是收租兼物業投資，積極建立綜合商業王國，或要追溯到多年前鄧成波收購鐳射影音。據報「波叔」以2億元收購鐳射影音，並由鐳射影音租用旗下舖位以加快擴充門市數目，受惠自由行對影音家電購買力，鐳射影音成功為「波叔」旗下舖位提升租值。甚至「波叔」有舖暫未租出，鐳射影音都可以短租兩個月，讓「波叔」團隊有更多時間尋覓優質租客。雖然鐳射影音這盤生意有助提升舖位租值，但「波叔」發現毛利不吸引，及後就將生意出售予蘇寧電器。
經營鐳射影音「波叔」五子鄧耀昇亦有參與，或許因著這次經驗，了解到自家生意對收租物業有「自給自足」效應。鄧耀昇及後成立陞域集團，擲百億進軍酒店業，又收購東海集團進軍餐飲業。手握自家酒店品牌，就可以將旗下工商物業改建為酒店令價值大提升；至於餐飲業，原理與鐳射影音一樣，可安排租用自家舖位，既可以「自給自足」，亦有助舖位提升租值。
將自家生意與收租物業達成「協同效應」，確實是聰明的策略。但假如投資物業及擴充生意都是靠大舉借貸，當市況逆轉時就會遇上蠟燭兩頭燒困局。近年香港零售、酒店陷入低潮，鄧氏家族都要積極縮減生意規模兼賣產套現，去年更一度傳出東海集團結業消息，而鄧耀昇曾強調看好酒店前景，未有打算放售酒店物業，及後都放售汀蘭居及觀塘酒店物業。
華懋集團雖然擁有不少收租物業，不過該集團定位是賺錢以回饋社會，接手松齡護老既可能瞄準本港人口老化商機，亦可能是為集團增加一項回饋社會的業務。至於餐飲及酒店，當疫情過去，理論上對收租物業會再有「自給自足」效應，但相信具實力的收租財團，都未必會急速擴張相關業務，甚至寧願租予相關業務經營者，專心做回收租佬便算。
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