香港股市 已收市

政治局會議淡化政策刺激信號 中國股市創四周最大日跌幅

政治局會議淡化政策刺激信號 中國股市創四周最大日跌幅

【彭博】-- 中國高層判斷經濟已經企穩,政治局會議淡化政策刺激信號,中國股市由13個月高點回調。

上證綜指周一收跌1.7%,創四周來最大跌幅,也是年內第三大單日跌幅。市場人士稱,上周五召開的政治局會議引發政策邊際收緊擔憂,投資者對二季度經濟以及企業盈利也有疑慮,估值已回升至歷史中位水平附近的中國股市漲勢或趨緩,等候公司盈利確認。

「未來即使不會明顯轉入緊縮,但邊際上的收緊概率還是比較大的,」國開證券分析師孫征表示,如果大家對政策進一步寬鬆預期出現改變,市場調整的可能性還是很大的。

不過,周一休市後發布的習近平主持召開中央財經委員會會議通稿,則再度強調了支持實體經濟的政策立場--要強化宏觀政策逆周期調節,財政政策要加力提效,減稅降費要儘快落實到位,貨幣政策要松緊適度,根據經濟成長和價格形勢變化及時預調微調,加大對實體經濟的金融支持。這份新華社發布的新聞稿沒有提及降槓桿。

中國上周五召開的政治局會議對中國經濟的表態較此前已明顯樂觀不少。分析師們認為,貨幣政策不會進一步寬鬆,全面降准或降息的可能性基本排除。

市場預期「去年年底一些超常規的刺激經濟的政策可能有所轉變,但就算有所轉變,提振經濟的措施可能還會出台,只是不會像前期那麼廣泛,而是會更精準,」中原證券分析師張剛表示,滬指短期內突破新高的動力不足。

不過,申萬宏源國際業務部主管Gerry Alfonso認為,今天的市場有點過度反應,政策並不是那麼出乎意料。「把槓桿水平保持在合理水平,對實體經濟有利,從長期來看,也有利於股市。」

估值修復

經歷了今年以來的大漲,「市場的估值已經修復至歷史中位水平,」如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽淨表示表示。上證綜指彭博預測本益比最新在12.2倍,略低於12.6倍的十年中值水平。

葛壽淨表示,今年本身就是業績往下,估值往上,是估值提升帶來的股價上漲。而前期上漲過多,使得很多上漲空間已經被反映,現有股價已經包含經濟企穩等利好,只有更有力的超預期的利好,才能使股價進一步上漲。

回避地產

政治局會議傳遞不希望房價上漲的信號之後,上證房地產指數今日領跌上證五大行業分類指數,並創下逾一個月來最大跌幅。「地產受政策影響確實比較大,也更依賴於貨幣的寬鬆,」孫征表示,短期內,該板塊風險大一些,中期分化會比較嚴重。

孫征認為,白馬龍頭股仍可以關注,因為MSCI提高中國A股權重帶來的外資流入是比較確定的。

(新增中央财经委会议。)

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